Trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận mức rút vốn kỷ lục 4,06 tỷ USD trong tháng 6, những người nắm giữ lớn — hay còn gọi là "cá voi" — đã gom hơn 270.000 BTC trị giá 16,7 tỷ USD chỉ trong hai tuần. Sự đối lập trong hành vi của các thành viên thị trường này trông có vẻ nghịch lý: các quỹ tổ chức đang chốt lỗ, trong khi các ví có số dư lớn vẫn không ngừng tích lũy.
Theo các nhà phân tích của Bitfinex, mức chênh lệch giá giao ngay vẫn ở mức âm, đồng nghĩa với việc các hoạt động mua vào không diễn ra trên các sàn giao dịch mà được thực hiện trực tiếp. Kịch bản này từng xuất hiện trong các chu kỳ trước ngay trước khi thị trường chạm đáy ngắn hạn: những người nắm giữ dài hạn thu mua lại từ những người buộc phải bán ra dưới áp lực kinh tế vĩ mô.
Dòng vốn rút khỏi các tổ chức phản ánh phản ứng trước tình trạng lạm phát cao và những kỳ vọng về lãi suất của Fed. Chỉ số tháng 5 ở mức 4,2% đã buộc nhiều nhà quản lý quỹ phải cắt giảm rủi ro. Trong khi đó, các cá voi dường như đang hướng tới tầm nhìn dài hạn hơn và coi mức giá hiện tại quanh ngưỡng 62.000 USD là một điểm vào lệnh hấp dẫn.
Điều thú vị là không phải tất cả các altcoin đều có diễn biến giống nhau. Solana đã tăng khoảng 15% kể từ đầu tháng 6, trong khi một số token Layer 2 của Ethereum lại thiết lập mức đáy lịch sử mới. Điều này xác nhận rằng dòng vốn đang luân chuyển một cách có chọn lọc chứ không chỉ đơn thuần bám theo Bitcoin.
Tình hình hiện tại có thể ví như một khu vườn: trong khi một số người vội vã nhổ bỏ những cây non khi có dấu hiệu khô hạn đầu tiên, thì những người khác lại tiếp tục tưới nước cho rễ vì biết rằng mùa vụ vẫn chưa kết thúc. Các cá voi đang hành động đúng như vậy — họ rút tiền khỏi thị trường, làm giảm nguồn cung lưu thông.
Báo cáo lạm phát tiếp theo có thể trở thành một bước ngoặt quan trọng. Nếu các số liệu khả quan hơn, áp lực lên các tài sản rủi ro sẽ giảm bớt và các vị thế tích lũy của cá voi sẽ có cơ hội được định giá lại.
Cuối cùng, những người nắm giữ lớn một lần nữa chứng minh rằng sự kiên nhẫn và tính độc lập trước những biến động ngắn hạn thường là lợi thế quyết định trên một thị trường đầy rẫy biến động.
