গত সপ্তাহে বিটকয়েনের দাম প্রায় সাত শতাংশ বেড়েছে—যা মার্চের পর এর সেরা ফলাফল। বাজার কোনো বড় খবরের বদলে মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা হ্রাসের ওপর প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে, যা দুই বছর মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের ব্রেক-ইভেন রেটে প্রতিফলিত হয়েছে: ২০২৪ সালের পর এই প্রথম এটি দুই শতাংশের নিচে নেমে গেছে।
ফেডারেল রিজার্ভের লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে মূল্যস্ফীতি কম হওয়ার পূর্বাভাস যখন বাজারে প্রাধান্য পায়, তখন সুদের হার বাড়ানোর আশঙ্কা কমে যায়। এতে ডলার তার আকর্ষণের কিছু অংশ হারায় এবং মুদ্রার মূল্যের ওপর নির্ভরশীল সম্পদগুলো বিকাশের সুযোগ পায়। বিটকয়েন, যার গতিবিধি প্রায়ই ডলার ইনডেক্সের বিপরীতে চলে, তাৎক্ষণিকভাবে এর ইতিবাচক প্রভাব অনুভব করেছে।
এর সমান্তরালে তেলের দাম কমছে—গত ফেব্রুয়ারিতে ইরান কেন্দ্রিক উত্তেজনার আগে যে পর্যায়ে ছিল, তা এখন সেই স্তরে পৌঁছেছে। এটি এই ধারণাকে জোরালো করছে যে, গত কয়েক বছরের মূল্যস্ফীতির জোয়ার প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত স্তিমিত হতে পারে। তবে সব বিশ্লেষক এই আশাবাদে একমত নন: কিছু বিশেষজ্ঞ সেবা খাতের অনমনীয় মূল্যস্ফীতির কথা বলছেন, যা জ্বালানির দামের ওপর নির্ভর করে না এবং ফেড-কে দীর্ঘ সময় সুদের হার উঁচুতে রাখতে বাধ্য করতে পারে।
সাধারণ বিনিয়োগকারীর কাছে বিষয়টি এমন: ডলার যদি তার 'নিরাপদ স্বর্গ' ইমেজ হারায়, তবে মূলধনের একটি অংশ স্বাভাবিকভাবেই বিকল্প সম্পদে প্রবাহিত হয়। বিটকয়েন এ ক্ষেত্রে স্রেফ একটি ফটকা বিনিয়োগ হিসেবে নয়, বরং প্রচলিত মুদ্রার স্থিতিশীলতার ওপর আস্থাহীনতার নির্দেশক হিসেবে কাজ করছে। এরই মধ্যে লং পজিশনগুলোর চাপ অনেক বেড়ে গেছে—১৪ জুলাইয়ের সিপিআই তথ্যে সামান্য বিচ্যুতিও বাজারে বড় ধরনের দরপতন ঘটাতে পারে।
মজার ব্যাপার হলো, মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা কমার এই ঘটনা ঘটছে কিছু কাঠামোগত পরিবর্তনের মধ্যে: কোম্পানি এবং পরিবারগুলো ব্যয়বহুল অর্থের সাথে মানিয়ে নিচ্ছে, আর কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সতর্ক অবস্থানে রয়েছে। এমন অবস্থায় ক্রিপ্টোকারেন্সি পোর্টফোলিওতে এক ধরনের 'নিরাপত্তা রক্ষাকারী' হিসেবে আবির্ভূত হয়—এটি কোনো ধন্বন্তরি সমাধান নয়, তবে এমন এক উপাদান যা প্রথাগত সম্পদের চেয়ে বৈশ্বিক শক্তির ভারসাম্যের পরিবর্তনে দ্রুত সাড়া দেয়।
ভোক্তা মূল্যের পরবর্তী প্রতিবেদনটি প্রকাশ করবে যে মুদ্রানীতি সহজ করার বর্তমান প্রত্যাশা কতটা যৌক্তিক। ততক্ষণ পর্যন্ত বিটকয়েন অনেকটা 'অপেক্ষা ও পর্যবেক্ষণ' মোডে থাকবে: বাজার ইতিবাচক অনেক কিছু আগেই অনুমান করে নিয়েছে, কিন্তু বাস্তবতা হয়তো আরও কঠিন হবে।
