Vào tháng Chín năm 2026, truyền thông Trung Quốc một lần nữa quay trở lại bàn luận về thông báo hồi tháng Hai của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và bảy cơ quan khác — văn bản mang số hiệu Yinfa No. 42. Văn bản này mở rộng lệnh cấm đối với tiền mã hóa, bao gồm cả stablecoin neo giá vào đồng nhân dân tệ, và việc token hóa tài sản thực. Dường như Bắc Kinh không có ý định nhượng bộ dù chỉ một phần nhỏ nhất của chủ quyền tài chính.
Văn bản trực tiếp cấm phát hành stablecoin được bảo đảm bằng đồng nhân dân tệ nếu không có giấy phép đặc biệt. Lệnh cấm không chỉ áp dụng với Trung Quốc đại lục mà còn với các chi nhánh ở nước ngoài của các công ty Trung Quốc. Các tổ chức tài chính được yêu cầu không cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp tiền mã hóa. Xét theo mọi khía cạnh, các cơ quan quản lý nhìn nhận stablecoin tư nhân là mối đe dọa trực tiếp đối với việc kiểm soát lưu thông tiền tệ và tình trạng thất thoát vốn.
Đằng sau lập trường này là một logic rõ ràng: đồng nhân dân tệ số đã và đang phát triển như một giải pháp thay thế của nhà nước. Stablecoin tư nhân, đặc biệt là loại neo giá vào đồng nhân dân tệ, có thể làm suy yếu thế độc quyền của ngân hàng trung ương và khiến cuộc chiến chống rửa tiền thêm phức tạp. Đồng thời, Bắc Kinh vẫn tiếp tục nghiên cứu blockchain cho các giao dịch xuyên biên giới — nhưng hoàn toàn nằm dưới sự kiểm soát của mình.
Đối với người bình thường, điều này có nghĩa là đầu tư vào tài sản tiền mã hóa vẫn là lĩnh vực có rủi ro cao. Những ai gửi tiền tiết kiệm vào stablecoin hoặc dự định token hóa bất động sản sẽ đối mặt với tình trạng bất định về pháp lý và những khoản tiền phạt tiềm tàng. Phép so sánh thật đơn giản: giống như nước trong một hệ thống ống kín, tiền ở Trung Quốc chỉ được chảy theo các kênh chính thức.
Trong khi đó, thị trường stablecoin toàn cầu vẫn đang tăng trưởng, và tại Hồng Kông, những giấy phép đầu tiên đã được cấp. Sự tương phản với Trung Quốc đại lục ngày càng rõ nét hơn. Truyền thông Trung Quốc nhấn mạnh: lệnh cấm không phải là biện pháp tạm thời mà là một chiến lược dài hạn nhằm bảo vệ sự ổn định tài chính.
Tóm lại, những tin tức về quản lý cho thấy Bắc Kinh chọn kiểm soát thay vì đổi mới. Đối với những người đang xây dựng tài chính cá nhân, đây là một tín hiệu: tài sản số đòi hỏi sự thận trọng đặc biệt và hiểu biết về các quy định tại địa phương.
