資金は待つことを好まない。ましてやエネルギー業界のルールを変えうる技術となればなおさらだ。二酸化炭素を利用したエネルギー貯蔵システムを開発するイタリアのスタートアップEnergy Domeは、欧米の投資家と数億ユーロの調達に向けて高度な交渉を進めている。これは単なる新たな資金調達ラウンドではない。CO₂が廃棄物ではなく、将来のエネルギーシステムの鍵となる要素になり得るという賭けなのだ。
同社はすでに、ビル・ゲイツ氏に関連するBreakthrough Energy Catalyst基金、欧州投資銀行、イタリアのCDP、Intesa SanpaoloのNEVA SGR、360 Capital、A2A、Eni Next、Barclaysといった有力な投資家から200百万ユーロ以上を調達している。今や締結済みの契約により資本需要は膨らんだ。最高経営責任者のクラウディオ・スパダチーニ氏はピアチェンツァの新工場開設の席で、資本要件はすでに調達した資金の枠をはるかに超えていると明言した。交渉は活発に進んでおり、投資家の輪は欧州と米国に開かれている。
2026年の見通しは控えめで、売上高は30～40百万ユーロの範囲だ。一方で、長期の商業契約は数十億ユーロ規模の継続収益（recurring revenue）の見込みをもたらしている。Energy Domeはサルデーニャを含むイタリア各地のプロジェクトに投資しており、2028年までにピアチェンツァの生産拡大に6,5百万ユーロを投じる計画だ。従業員数は30人から80～90人へと増える。これは研究室のアイデアから産業規模の生産能力へと至る、典型的なスケールアップの物語である。
投資家の関心は理解できる。エネルギー貯蔵は「グリーン」移行のボトルネックの一つだ。Energy Domeの技術はCO₂を閉回路で利用し、リチウムのような希少材料を避ける。再生可能エネルギーが増えても不安定さを抱える世界では、こうした解決策が極めて重要になる。機関投資家はここに環境面だけでなく財務面の潜在力も見ている。長期契約がスタートアップを安定したキャッシュフローの創出源へと変えるからだ。
その一方で、同社はIPOへの扉を閉ざしてはいない。上場の時期と場所——必ずしもミラノとは限らない——は、市場環境と新たな投資家の構成次第となる。これは柔軟な戦略だ。今は資本を調達し、上場は選択肢として残しておく。投資家にとってこれは、同社がさまざまな収益化シナリオに備えているというシグナルである。
結局のところ、こうしたラウンドは資本が具体的な技術に投票する姿を示している。資金は、契約があり、実績あるパートナーがいて、規模拡大への明確な道筋があるところへ流れる。市場を注視する人々にとってこれは、未来のエネルギー業界ではアイデアだけでなく、それを持続可能なビジネスへと変える力が勝者を決めるという思い起こさせるものだ。
