ヴィタリック・ブテリンは最近のXのスレッドで、イーサを別の視点で見るよう促した。手数料の焼却によって価値が上がるトークンとしてではなく、信頼できる価値保存手段として見るべきだというのだ。この重点の変化は、Ethereumの技術的な細部だけでなく、投資家が自分のポートフォリオの中で暗号通貨をどう捉えるかにも関わってくる。
ネットワークの共同創設者によれば、2021年から手数料の一部を焼却しているEIP-1559の仕組みは依然として有用であり、廃止する必要はない。しかしブテリンは強調する。焼却量が長期間にわたって損益分岐点の10％を下回っても、落胆する必要はないと。彼の考えでは、ETHの価値は別のところで生まれる。すなわち分散化とCROPSの特性、つまり検閲耐性、コードの開放性、プライバシー、そして安全性である。
手数料の焼却を最大化するための最適化は、ブテリンが警告するように、ネットワークを企業的な論理へと押しやる。ガス価格の上昇、バリデーター収入の減少、そして中央集権化のリスクである。2022年には約1,48万ETHが焼却されたが、2026年は最初の数か月でわずか約19千ETHだった。こうしたモデルは価格に安定した「下限」をもたらさない。なぜならエコシステム内の活動の大部分は、イーサ自体の価値に依存しているからだ。
その代わりに価値保存手段としての役割に焦点を当てることは、Ethereumの強みによりよく合致する。AIによる激動の時代には、安定性と資産が「生き残る」能力がとりわけ貴重になる。保有者にとってこれは、ETHを焼却による不労所得の源としてではなく、不確実性の中で資本を保全する手段として捉えるべきだということを意味する。
こうした考え方は個人の資産形成の判断も変える。高い手数料を追い求める競争の代わりに、投資家はあらゆる外部ショックの下で価値を保つネットワークの能力によってそれを評価できる。古いことわざにあるように、成長の幻想のために燃え尽きると約束する資産よりも、ただその場にとどまり続ける資産を持つほうがよいのだ。
ブテリンは焼却を放棄してはいないが、それから唯一の価値の原動力という重荷を下ろしている。これはイーサをその当初の理念へと立ち返らせる。すなわち、何よりも信頼性と持続性が重要であり、破壊されたトークンの量ではない分散型プラットフォームへと。
