ビットコインが「デジタル・ゴールド」の象徴となり、イーサリアムがむしろ「デジタル・オイル」と目されるようになった世界において、トム・リー氏の予測は静かなる革命のように響きます。ファンドストラット社の共同創設者である同氏は、2026年後半にイーサリアムが相対的なパフォーマンスでビットコインを確実に上回り始めると予想しており、その理由は一時的な熱狂ではなく、3つの具体的な構造的変化にあるとしています。
第一の要因は、ステーブルコインの爆発的な成長です。ステーブルコインは、すでにニッチなツールから、法定通貨と暗号資産を繋ぐ日常的な架け橋へと変貌を遂げました。イーサリアムはその発行量と流通量の大半を占めており、これは単なる数字上の話ではありません。新たなステーブルコインの利用者が増えるたびに、ネットワーク自体とそのトークンへの需要が自動的に高まる仕組みになっています。
第二の要因は、現実資産（RWA）のトークン化です。不動産、債券、美術品などは、徐々にブロックチェーン上へと移行しつつあります。イーサリアムは、成熟したインフラと複雑なトランザクションにおける低コストを背景に、この分野で主導権を握っています。大手ファンドや企業が資産のトークン化を本格化させれば、イーサリアムには純粋なビットコインには存在しない、持続的な資本流入がもたらされるでしょう。
第三の要因は、イーサリアムを基盤とした企業による「スピンオフ」の台頭です。企業がそのプログラマビリティを活用するために、このネットワーク上に子会社組織やプロトコルを構築するケースが増えています。これは投機ではなく実務上の必要性によるもので、イーサリアムはビットコインが根本的にサポートしていない複雑な金融メカニズムの構築を可能にします。
これら3つの要因に加え、マクロ経済の状況も影響しています。原油価格の下落がインフレ圧力を和らげる一方で、人工知能（AI）の発展が実体経済への暗号資産の導入を加速させています。「CLARITY法」や「GENIUS法」といった規制面での取り組みが、より予測可能な環境を整えており、そこではイーサリアムの優位性が一段と際立つようになっています。
一般の投資家にとって、これは単なる取引所の統計データではありません。それは、通貨とは単なる価値の保存手段であるだけでなく、機能すべきツールでもあるという事実を再認識させるものです。ビットコインが「金庫」であり続ける一方で、イーサリアムは新たな資本の形態を生み出す「印刷機」と言えるでしょう。今日、両者のどちらを選ぶかはもはや信仰の問題ではなく、自身のポートフォリオにおいて暗号資産にどのような役割を担わせるかという選択の問題なのです。
結局のところ、リー氏の予測は「単なる価値の保存以上の機能を持つネットワークこそが、相対的な成長を遂げるチャンスを掴む」というシンプルな観察に集約されます。2026年後半のETH/BTC比率に注目すべきなのは、単なる射幸心からではなく、貨幣の本質がどこへ向かおうとしているのかを理解するためなのです。
