Al 1° luglio 2026, soltanto 244 società di criptovalute hanno ottenuto la licenza MiCA completa all'interno dell'Unione Europea. Rispetto alle quasi tremila aziende precedentemente attive sul mercato, solo una minima parte è riuscita a superare questa rigida selezione. Sebbene il numero possa apparire esiguo, esso riflette un cambiamento radicale nell'approccio dell'Europa verso gli asset digitali.
Il regolamento MiCA introduce norme uniformi per tutti gli Stati membri dell'UE, stabilendo requisiti rigorosi in materia di capitale, gestione dei rischi, tutela dei clienti e trasparenza. L'obiettivo delle autorità di vigilanza è proteggere gli investitori retail da crolli di mercato e frodi. Tuttavia, all'atto pratico, ciò si traduce in barriere all'ingresso estremamente elevate. Per le piattaforme di piccole e medie dimensioni risulta complesso raccogliere il capitale necessario e strutturare un'organizzazione europea con amministratori residenti.
La Germania guida la classifica con 57 licenze, seguita da Paesi Bassi e Francia. Questi paesi vantano una tradizione di maggiore rigore finanziario e sono stati quindi i primi a concedere le autorizzazioni. Le restanti 22 giurisdizioni registrano invece un notevole ritardo. Di conseguenza, i grandi player come Binance o Bybit si trovano costretti ad abbandonare il mercato comunitario o a limitare i servizi offerti ai cittadini europei.
Molte società stanno già rivolgendo lo sguardo verso Dubai. In quell'area la regolamentazione è più permissiva, la tassazione ridotta e l'accesso ai capitali più immediato. Per gli utenti europei, questo scenario si traduce in una minore libertà di scelta e commissioni più elevate, oppure nella migrazione verso piattaforme non regolamentate e decisamente più rischiose. Il capitale, proprio come l'acqua, tende a cercare la via che oppone minor resistenza.
Per il risparmiatore medio dell'UE la situazione è chiara: gli exchange affidabili diventeranno più costosi e prudenti, mentre quelli ad alto rischio saranno meno accessibili. Chi non intende perdere l'accesso al mercato sta già trasferendo i propri asset in giurisdizioni con normative più flessibili. Non si tratta di una mera statistica, bensì di una vera e propria redistribuzione dei flussi di capitale.
In definitiva, il MiCA non decreterà la fine delle criptovalute in Europa, ma ridurrà drasticamente il numero degli operatori legali. Chi riuscirà a resistere acquisirà un vantaggio competitivo. Tutti gli altri si sposteranno laddove le regole consentono una crescita più rapida.
