1 जुलाई, 2026 तक, यूरोपीय संघ में केवल 244 क्रिप्टो कंपनियों को पूर्ण MiCA लाइसेंस प्राप्त हुए हैं। बाजार में पहले से काम कर रही लगभग तीन हजार फर्मों में से केवल एक छोटा हिस्सा ही इस कड़े चयन को पार करने में सफल रहा है। यह संख्या मामूली लग सकती है, लेकिन इसके पीछे डिजिटल संपत्तियों के प्रति यूरोप के नजरिए में एक बड़ा बदलाव छिपा है।
MiCA सभी यूरोपीय देशों के लिए समान नियम पेश करता है: पूंजी, जोखिम प्रबंधन, ग्राहक सुरक्षा और पारदर्शिता के लिए सख्त आवश्यकताएं। नियामक खुदरा निवेशकों को बाजार की गिरावट और धोखाधड़ी से बचाना चाहते हैं। हालांकि, व्यवहार में इसका मतलब प्रवेश के लिए ऊंची बाधाएं हैं। छोटे और मध्यम स्तर के प्लेटफार्मों के लिए आवश्यक पूंजी जुटाना और स्थानीय निदेशकों के साथ यूरोपीय संरचना तैयार करना कठिन हो रहा है।
जर्मनी 57 लाइसेंसों के साथ सबसे आगे है, उसके बाद नीदरलैंड और फ्रांस का नंबर आता है। ये देश पारंपरिक रूप से वित्त के प्रति कड़ा रुख अपनाते हैं, इसलिए उन्होंने सबसे पहले परमिट जारी किए हैं। बाकी 22 क्षेत्राधिकार अभी भी पीछे हैं। नतीजतन, Binance या Bybit जैसे बड़े खिलाड़ियों को या तो यूरोपीय संघ छोड़ना पड़ रहा है या फिर यूरोपीय लोगों के लिए अपनी सेवाएं सीमित करनी पड़ रही हैं।
कई कंपनियां अब दुबई की ओर देख रही हैं। वहां नियम सरल हैं, टैक्स कम हैं और पूंजी तक पहुंच अधिक तेज है। यूरोपीय उपयोगकर्ताओं के लिए, इसका मतलब है सीमित विकल्प और अधिक शुल्क—या फिर अधिक जोखिम वाले अनियंत्रित प्लेटफार्मों की ओर रुख करना। पैसा, पानी की तरह, हमेशा कम प्रतिरोध वाला रास्ता तलाशता है।
एक आम यूरोपीय निवेशक के लिए स्थिति स्पष्ट है: भरोसेमंद एक्सचेंज महंगे और रूढ़िवादी हो जाएंगे, जबकि जोखिम भरे एक्सचेंज पहुंच से बाहर हो जाएंगे। जो लोग बाजार तक अपनी पहुंच नहीं खोना चाहते, वे पहले से ही अपनी संपत्ति उन क्षेत्रों में स्थानांतरित कर रहे हैं जहां नियम अधिक लचीले हैं। यह केवल एक आंकड़ा नहीं है—बल्कि पूंजी प्रवाह का पुनर्वितरण है।
अंततः, MiCA यूरोप में क्रिप्टो को खत्म नहीं करेगा, लेकिन कानूनी खिलाड़ियों के दायरे को काफी सीमित कर देगा। जो टिके रहेंगे, उन्हें बढ़त मिलेगी। बाकी कंपनियां वहां चली जाएंगी जहां नियम उन्हें तेजी से बढ़ने की अनुमति देते हैं।
