في يوم الخميس 9 يوليو 2026، طرحت SK Hynix 177.9 مليون شهادة إيداع أمريكية بسعر 149 دولارات للشهادة الواحدة، لتجمع 26.5 مليارات دولار، وهو رقم قياسي لشركة أجنبية في السوق الأمريكية. وفي اليوم التالي، ارتفعت شهادات الإيداع الدولية لتصل إلى ما بين 168 و170 دولار، محققة زيادة تصل إلى 17%.
يقف وراء هذا القرار تشي تاي-وون، رئيس SK Group، الشركة الأم لشركة Hynix. وقد وصف الإدراج صراحة بأنه «حلم تحقق»، وأكد أن العملاء يطالبون الشركة منذ فترة طويلة بنطاق عمل أوسع. بالنسبة لتشي، لا يقتصر الأمر على جذب رأس المال فحسب، بل هو استمرار منطقي للاستراتيجية التي بناها على مدار سنوات؛ إذ أصبحت Hynix مورداً رئيسياً لذاكرة HBM عالية السرعة لشركة Nvidia، وتجاوزت قيمتها السوقية في سيول بالفعل 1 تريليون دولار.
يتولى تشي تاي-وون قيادة SK Group منذ عام 1998. وخلال هذه الفترة، حول المجموعة من لاعب في قطاعي الكيماويات والطاقة إلى واحدة من الشركات العالمية الرائدة في مجال أشباه الموصلات. وعلى عكس Samsung، حيث تخضع السيطرة العائلية لقيود أكثر صرامة، راهن تشي على الريادة التكنولوجية لشركة Hynix وتحديداً في قطاع الذاكرة المخصصة للذكاء الاصطناعي. إن هذا الإدراج القياسي ليس خطوة عفوية، بل هو استجابة للضغوط؛ إذ تعمل المنافستان Micron وSamsung بنشاط على زيادة قدراتهما الإنتاجية، بينما يرغب المستثمرون الأمريكيون في الوصول المباشر إلى الأسهم دون القيود الكورية.
تبدو القيود المؤسسية واضحة؛ فالسوق الكورية الجنوبية أصغر حجماً وأكثر تقلبًا، بينما تطالب حكومة سيول الشركات في الوقت نفسه باستثمارات ضخمة في المصانع المحلية (بالتعاون مع Samsung بمبلغ يتجاوز 880 مليارات دولار). يمنح الإدراج في الولايات المتحدة إمكانية الوصول إلى أعمق مجمع لرأس المال، ويسمح بجذب المواهب بتعويضات تنافسية، ويقلل الاعتماد على التمويل المحلي. ومع ذلك، لا يخفي تشي أن الأموال ستوجه لبناء مصانع جديدة في كوريا تحديداً.
تختلف الصورة العامة للعالمي بعيد النظر عن الواقع؛ فقد كان تشي يعمل دائماً بحذر، منتظراً لحظة ذروة الطلب على ذاكرة HBM. وقد تم الاكتتاب في الطرح بأكثر من سبعة أضعاف وبسعر أعلى من السعر المحلي، وهي علامة على أنه حدد التوقيت بدقة. لا يعد هذا اختراقاً في اتجاه جديد، بل تأكيداً لنهج مستمر منذ سنوات: الرهان على الهيمنة في مجال الذاكرة المخصصة للذكاء الاصطناعي.
على غرار الطريقة التي انتظر بها مؤسس TSMC موريس تشانغ لعقود حتى جعل الطلب العالمي على الرقائق الشركة التايوانية لا غنى عنها، استغل تشي تاي-وون طفرة الذكاء الاصطناعي لترسيخ مكانة Hynix في القمة. والفرق الوحيد هو أن رأس المال والاعتراف لم يأتيا الآن من آسيا فحسب، بل ومن وول ستريت أيضاً.
يظهر هذا القرار كيف يضطر قادة المجموعات الآسيوية في عصر الذكاء الاصطناعي إلى الموازنة بين المصالح الوطنية وأسواق رأس المال العالمية، وكيف أن القدرة على انتظار اللحظة المناسبة تحول بطلاً محلياً إلى لاعب عالمي.
