في أكتوبر 2026، أعطت هيئة الرقابة المالية السويسرية FINMA الضوء الأخضر لأول صندوق Bitcoin ETF فوري في البلاد لمستثمري التجزئة. سيبدأ صندوق BBIT التابع لشركة BIT Asset Management التداول في بورصة SIX Swiss Exchange في نوفمبر، والأهم من ذلك — أن البنوك والوسطاء الأجانب سيتمكنون من الانضمام إليه.
على خلاف معظم المنتجات الأوروبية، التي هي أدوات دين تحمل مخاطر المُصدر، يحتفظ الصندوق السويسري بالبيتكوين مباشرة. أصول الصندوق منفصلة قانونيًا عن الشركة المديرة، ما يمنح المستثمرين حماية إضافية في حال وقوع مشكلات لدى الشركة المديرة. وقد استثنت FINMA الصندوق من قواعد التنويع: فللبيتكوين تاريخ تداول وأحجام كافية كي يستطيع الصندوق استثمار كل أمواله فيه.
بالنسبة لسويسرا، هذا ليس مجرد منتج مالي آخر. فالبلد يقدّم نفسه منذ زمن طويل كمركز للعملات المشفرة، جامعًا بين التنظيم الصارم والابتكار. والآن يحصل المشاركون الأجانب في السوق على قناة مريحة للتعامل مع بيتكوين منظَّم دون الحاجة إلى إنشاء هياكل خاصة بهم. غير أن المبيعات العامة للصندوق مسموح بها داخل سويسرا فقط — وفي بلدان أخرى سيتوقف الوصول على القواعد المحلية.
بالنسبة للمستثمر العادي، يعني هذا طريقة جديدة لإضافة البيتكوين إلى محفظته عبر حساب وساطة مألوف، لا عبر منصات تداول العملات المشفرة ومخاطرها. فبدلًا من الاحتفاظ بالعملات في محفظة أو في منتج غير منظَّم، يمكن شراء حصة في صندوق تحت إشراف FINMA. صحيح أن التقلب لن يزول: فسعر الصندوق سيتابع تحركات البيتكوين، ومن ثمّ ستبقى المخاطر مرتفعة.
قرار FINMA يبرز تحولًا مهمًا: إذ بدأ المنظمون يعترفون بأن الأصول المشفرة الناضجة تتطلب مقاربة خاصة. وقد كانت سويسرا الأولى في أوروبا التي طرحت صندوق Bitcoin ETF فوريًا لمستثمري التجزئة، لا مجرد ETP آخر. وقد يكون هذا إشارة لولايات قضائية أخرى، لكنه يبقى في الوقت الحالي ميزة محلية للنظام المالي في بلاد الألب.
في المحصلة، صندوق Bitcoin ETF السويسري ليس مجرد أداة للمضاربة، بل لبنة أخرى في بناء سوق أكثر شفافية وأمانًا للأصول الرقمية. ولمن يراقب العملات المشفرة منذ زمن طويل، يظهر بديل منظَّم لا يتطلب التخلي عن الوسطاء الماليين المألوفين.
