באוקטובר 2026 נתן הרגולטור השווייצרי FINMA אור ירוק לקרן הסל הספוטית הראשונה במדינה של Bitcoin למשקיעים קמעונאיים. הקרן BBIT של BIT Asset Management תתחיל להיסחר בבורסת SIX Swiss Exchange כבר בנובמבר, והעיקר — יוכלו להצטרף אליה בנקים ובתי ברוקרים זרים.
שלא כמו רוב המוצרים האירופיים, שהם מכשירי חוב עם סיכון מנפיק, קרן הסל השווייצרית מחזיקה את הביטקוין ישירות. נכסי הקרן מופרדים משפטית מחברת הניהול, מה שמעניק למשקיעים הגנה נוספת במקרה של בעיות בחברת הניהול. FINMA עשתה חריגה מכללי הפיזור: לביטקוין יש היסטוריית מסחר ונפחים מספקים כדי שהקרן תוכל להשקיע בו את כל כספיה.
עבור שווייץ זה לא עוד מוצר פיננסי שגרתי. המדינה מזה זמן מציבה את עצמה כמרכז קריפטו, ומשלבת רגולציה קפדנית עם חדשנות. כעת מקבלים משתתפי שוק זרים ערוץ נוח לעבודה עם ביטקוין מפוקח בלי צורך להקים מבנים משלהם. עם זאת, מכירות פומביות של הקרן מותרות רק בתוך שווייץ — במדינות אחרות הגישה תהיה תלויה בכללים המקומיים.
עבור המשקיע הרגיל משמעות הדבר היא דרך חדשה להוסיף ביטקוין לתיק דרך חשבון ברוקראז' רגיל, ולא דרך בורסות קריפטו עם הסיכונים שלהן. במקום להחזיק מטבעות בארנק או במוצר לא מפוקח, אפשר לקנות חלק בקרן בפיקוח FINMA. נכון, התנודתיות לא תיעלם: מחיר קרן הסל ילך אחרי תנועות הביטקוין, ולכן גם הסיכונים יישארו גבוהים.
החלטת FINMA מדגישה תפנית חשובה: הרגולטורים מתחילים להכיר בכך שנכסי קריפטו בשלים דורשים גישה מיוחדת. שווייץ הייתה הראשונה באירופה להציע דווקא קרן סל ספוטית ללקוחות קמעונאיים, ולא עוד ETP. זה עשוי לשמש אות לתחומי שיפוט אחרים, אך בינתיים נותר יתרון מקומי של המערכת הפיננסית האלפינית.
בסופו של דבר, קרן הסל השווייצרית של Bitcoin אינה רק כלי לספקולציות, אלא עוד לבנה בבניית שוק שקוף ומוגן יותר של נכסים דיגיטליים. למי שכבר מזמן בוחן את הקריפטו, מופיעה חלופה מפוקחת שאינה מחייבת לוותר על מתווכים פיננסיים מוכרים.
