قلصت شركات تعدين البيتكوين العامة حصتها في الشبكة بنسبة 21 في المئة خلال نصف عام؛ وهذا ليس من قبيل المصادفة، بل هو نتيجة مباشرة لكون الكهرباء والقدرات التشغيلية تدر الآن أموالاً أكثر في مراكز البيانات المخصصة للذكاء الاصطناعي.
منذ وقت ليس ببعيد، وبعد حظر التعدين في الصين في 2021، عملت الشركات الأمريكية العامة بنشاط على زيادة قدراتها، عبر شراء المواقع وطلب رقائق ASIC. وقد تجاوزت شبكة البيتكوين زيتا هاش واحداً في الثانية. ولكن بعد عملية «التنصيف» في 2024، تدهورت اقتصاديات التعدين، بينما ارتفع الطلب على القدرات الحوسبية للذكاء الاصطناعي.
وفقاً لبيانات TheEnergyMag، انخفض إجمالي معدل التجزئة للمعدنين العامين من 368 EH/s في الربع الرابع من 2025 إلى 319 EH/s في الربع الثاني من 2026. وباستثناء شركة Bitdeer، التي تواصل التوسع، بلغ الانخفاض 21.2 في المئة. أما شبكة البيتكوين نفسها فقد تراجعت بنسبة أقل، بلغت 10.6 في المئة.
تحقق شركتا Core Scientific وTeraWulf بالفعل أرباحاً من خدمات الاستضافة (colocation) والحوسبة عالية الأداء (HPC) أكثر مما تحققانه من تعدين البيتكوين. فلدى Core Scientific، وصلت إيرادات استضافة معدات الذكاء الاصطناعي إلى 136.7 مليون دولار مقابل 27.5 مليون دولار من التعدين. وحولت TeraWulf نسبة 71 في المئة من إيراداتها إلى الحوسبة عالية الأداء. أما الشركات الأخرى — Riot وMARA وBitdeer — فلا تزال متمسكة بالعملات المشفرة، لكنها تختبر هي الأخرى مسارات جديدة.
هذا ليس مجرد تغيير في نموذج العمل؛ فرأس المال والكهرباء يتدفقان حيثما يكون الهامش الربحي أعلى. لقد تطلب التعدين استثمارات ضخمة في معدات تتقادم بسرعة، بينما توفر حوسبة الذكاء الاصطناعي عقوداً طويلة الأجل وطلباً مستقراً. وبدأت شركات مثل Cango وKeel Infrastructure بالفعل في تفكيك قدراتها في الولايات المتحدة، لتجهيز المواقع لتصبح مراكز بيانات.
بالنسبة للمستثمر ولحاملي العملات المشفرة العاديين، الدرس بسيط: إن معدل تجزئة البيتكوين لم يعد يعتمد فقط على سعر العملة، بل وعلى الطرق البديلة لتحويل الطاقة إلى عوائد مادية. فعندما يقدم الذكاء الاصطناعي عائداً أفضل، يوجه المعدنون قدراتهم التشغيلية إلى هناك.
