人工知能（AI）への楽観論を背景に世界の主要株価指数が過去最高値を更新する一方で、ビットコインは6万4000ドル付近で足踏みを続けています。これは単なる市場統計の差ではなく、新たなテクノロジーの時代において、実際に資金がどこへ向かっているのかを示す明確なシグナルと言えます。
S&P 500やMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスを含む世界株式は、AIへの期待感やホルムズ海峡情勢の進展に伴う原油安を受けて上昇しています。一方で、伝統的にリスク資産と見なされてきたビットコインは、この上昇相場に追随できていません。今年上半期にはビットコイン現物ETFから54億ドルもの資金が流出しており、資本が明らかにAI関連企業の株式へとシフトしていることがうかがえます。
DWF Labsのアナリストは、AIが市場の関心と資金の大部分を独占しているため、機関投資家や個人投資家の仮想通貨に対する熱が冷めていると指摘しています。この1年間、仮想通貨に限らず大半のセクターが収益性の面でAIに屈しました。これは偶然ではなく必然的な流れであり、資金は今まさに最も勢いのあるストーリーへと流れているのです。
さらなる懸念材料は、テザー（USDT）の時価総額が過去60日間で40億ドル減少したことです。USDTは仮想通貨市場への新規資金流入のバロメーターとなっており、購入のためにドルがステーブルコインに交換されると、その発行高は増加します。逆に言えば、時価総額の減少は資金の流出を意味します。歴史的に見て、このような大幅な減少は売りの最終局面と重なることが多いものの、必ずしも即座の下落を予兆するわけではありませんでした。
デリバティブ市場ではビットコインとイーサリアムの活動が低迷したままである一方、一部のアルトコインには積極的なロングポジションが集まっています。ビットコインのボラティリティは約36%の水準を維持しており、これは通常であれば急激な価格変動が起こる前兆の数値です。しかし今のところ、目立った動きは見られません。
この状況は「光るものすべてが金ならず」という古い格言を彷彿とさせます。「デジタルゴールド」と位置づけられてきたビットコインは今日、貴金属ではなくアルゴリズムとチップに敗北しているのです。投資家は、資産配分において流行のナラティブに依存しすぎていないか、一度立ち止まって考えるべきかもしれません。
ビットコインの価格だけでなく、USDTの供給動向にも注視すべきです。もし供給量が増加に転じれば、それが仮想通貨市場に資金が戻ってくる最初の兆候となるでしょう。
