In einem Land, in dem jeder Yen zählt, werden Aktiengeschäfte noch immer nach zwei Tagen abgewickelt, Staatsanleihen am nächsten Tag. Diese Verzögerung, die für traditionelle Märkte üblich ist, wirkt nun wie eine Bremse in einer Welt, in der Geld sich sofort bewegen muss.
Die japanische Finanzaufsichtsbehörde, das Finanzministerium und die Bank of Japan gründen in diesem Sommer eine Arbeitsgruppe. Bis Anfang 2027 wird sie einen Plan für ein Blockchain-System für die Abwicklung von Aktien und japanischen Staatsanleihen vorlegen. Wenn das Projekt genehmigt wird, ist ein vollständiger Start Anfang der 2030-er Jahre möglich. Die Abwicklung erfolgt dann in Echtzeit und rund um die Uhr, statt der derzeitigen T+2 und T+1.
Das Ziel ist nicht nur Geschwindigkeit. Die Behörden wollen Investoren halten, insbesondere institutionelle und ausländische, die zunehmend auf schnellere Märkte schauen. Solange Kapital in Erwartung der Abwicklung "eingefroren" ist, arbeitet es nicht. In einer Zeit steigender Zinsen ist solche Ineffizienz teuer.
Große Banken – MUFG, Mizuho, SMBC – testen bereits die Tokenisierung von Anleihen und Aktien auf Netzwerken wie Canton Network und verbinden die Übertragung von Rechten mit Zahlungen in Stablecoins. Ein Teil der Bankreserven bei der Bank of Japan soll in digitale Token umgewandelt werden, wodurch eine Großhandelsversion des digitalen Yen für Interbankenabwicklungen entsteht. Dies reduziert Kontrahentenrisiken und setzt Sicherheiten frei.
Stellen Sie sich einen Fluss vor, dessen Wasser durch alte Schleusen mit Verzögerung fließt: Ein Teil des Stroms bleibt immer "stecken". Die Blockchain ist hier wie ein neues Kanalsystem, in dem das Wasser ohne Unterbrechung fließt. Ein Investor verkauft morgens eine Anleihe und reinvestiert den Erlös sofort, statt auf den nächsten Werktag zu warten.
Für den Privatanleger bedeutet dies eine höhere Liquidität des Portfolios und weniger verpasste Gelegenheiten. Geld hört auf, ein statischer Vermögenswert zu sein, und wird zu einem Strom, der in Echtzeit gelenkt werden kann. Japan, bekannt für seine Vorsicht, setzt auf Technologie, um die Attraktivität seines Marktes im globalen Wettlauf um Kapital zu erhalten.
Schnelle Abwicklung auf der Blockchain ist nicht nur ein Upgrade der Infrastruktur, sondern eine Möglichkeit, dem Geld seine natürliche Beweglichkeit zurückzugeben.
