في عالمٍ تبلغ فيه شركة ناشئة أُسِّست قبل عام ونصف فقط تقييمًا قدره 40 مليارات دولار، لم تعد الأموال مجرد مقياس للربح، بل أصبحت رهانًا على ندرة الموهبة والقدرة الحاسوبية.
أسَّست ميرا موراتي، المديرة التقنية السابقة في OpenAI، مختبر Thinking Machines Lab في مطلع عام 2025. وفي يوليو من العام نفسه، جمعت الشركة 2 مليار دولار من التمويل الأولي بتقييم بلغ 12 مليارات. والآن، وفقًا لبيانات The Information، تجري مفاوضات حول جولة تتراوح بين 5 و6 مليارات دولار بتقييم قبل الاستثمار لا يقل عن 40 مليارات. ويُقال إن Accel قد تترأس الصفقة، بينما قد تستثمر Nvidia نحو 2.5 مليار.
المقاييس التقليدية لا تجدي نفعًا هنا. فإيرادات الشركة تُقدَّر بما يتراوح بين 100 ملايين وعدة مئات من الملايين من الدولارات على أساس سنوي، وهو رقم مثير للإعجاب بالنسبة للاعب بهذا الشباب، لكنه من الواضح غير كافٍ لتبرير تقييم بمليارات عدة وفق المضاعفات المعتادة. إن المستثمرين يدفعون أولًا وقبل كل شيء مقابل الوصول إلى باحثين نخبة، وجيجاواط مضمونة من القدرة الحاسوبية لدى Nvidia، واستراتيجية تخصيص النماذج المفتوحة عبر منصة Tinker والنموذج الجديد Inkling.
خلف هذا السباق لا يقف مجرد تفاؤل تقني. فالأموال هنا تعكس منطقًا جديدًا: في عصرٍ يتطلب فيه إنشاء النماذج المتقدمة بنية تحتية بمقاييس صناعية، فإن من يضمن أولًا الوصول إلى الرقائق والكفاءات يحصل على ميزة يصعب اللحاق بها لاحقًا. وهذا يشبه ما فعلته شركات النفط في حينه حين اشترت تراخيص الحقول قبل وقت طويل من بدء ضخ النفط. والخطر واضح، فقد حدث بالفعل نزوح لموظفين رئيسيين، كما أن الاعتماد على مورد واحد للمعدات يخلق مواطن ضعف.
بالنسبة للمستثمر العادي أو الشخص الذي يفكر في أمواله الشخصية، فإن قصة موراتي وThinking Machines درسٌ في كيف تحوّل السمعة والسيطرة على الموارد النادرة الإمكانات إلى رأس مال. إن الرهان على الذكاء الاصطناعي اليوم يشبه الاستثمار في أرض نادرة: يرتفع السعر لا بفعل الأرباح الحالية، بل بفعل احتمال أن تصبح جزءًا من بنية المستقبل التحتية. والسؤال فقط هو ما إذا كان لدى الشركة من الوقت ما يكفي لتحويل هذه البنية التحتية إلى تدفق نقدي مستدام.
في نهاية المطاف، تُظهر مثل هذه التقييمات أن الأموال في الاقتصاد المعاصر تصوّت على نحو متزايد لا لمنتج جاهز، بل للحق في المشاركة في سباق يبقى فيه الخاسرون محرومين من الوصول إلى الأصول الرئيسية.
