Trong thế giới nơi tiền tệ cần vừa ổn định vừa nhanh chóng, stablecoin đã trở thành chiến trường của những ông lớn. PayPal mở rộng PYUSD, Circle đối mặt với các đối thủ mới, và Tether tiếp tục đầu tư mạnh mẽ — đây không chỉ là tin tức doanh nghiệp, mà còn là tín hiệu về cách bản chất của các giao dịch hàng ngày đang thay đổi.
PayPal đặt cược vào khả năng tiếp cận: PYUSD hiện đã có mặt tại 70 quốc gia và được ra mắt trên mạng lưới Polygon, nơi xử lý hơn 2,5 tỷ đô la stablecoin mỗi ngày. Vốn hóa thị trường của token đã giảm từ đỉnh 4,2 tỷ xuống còn 2,85 tỷ đô la, nhưng công ty đang cố gắng đảo ngược xu hướng thông qua việc tích hợp với các hệ thống thanh toán hiện có. Đối với người dùng thông thường, điều này có nghĩa là việc chuyển tiền ra nước ngoài sẽ rẻ hơn và nhanh hơn, không cần thông qua các ngân hàng truyền thống với phí và sự chậm trễ của họ.
Circle, nhà phát hành USDC, đang cảm nhận được áp lực. Sự xuất hiện của OUSD với các đối tác doanh nghiệp và khả năng chia sẻ doanh thu từ tín phiếu kho bạc đang khiến các nhà phân tích hạ thấp dự báo về cổ phiếu. JPMorgan và Mizuho Securities chỉ ra rủi ro mất các mối quan hệ đối tác có lợi, đặc biệt là với Coinbase, hợp đồng của họ sẽ hết hạn vào tháng 8. Ở đây thể hiện một tình thế tiến thoái lưỡng nan cổ điển: càng có nhiều người chơi chia sẻ thị trường, biên lợi nhuận của mỗi người càng giảm.
Tether, dẫn đầu với USDT, không ngồi yên. Công ty đã lọt vào top 4 nhà đầu tư tích cực nhất nửa đầu năm 2026, với 16 giao dịch, bao gồm cả việc đầu tư vào ngân hàng Argentina Ualá. Trong khi USDT vẫn là stablecoin có tính thanh khoản cao nhất, Tether đang củng cố vị thế của mình ở Mỹ Latinh và các khu vực khác, nơi tài chính truyền thống còn yếu.
Đằng sau cuộc chiến bề nổi là một sự thay đổi sâu sắc hơn: stablecoin không còn là một công cụ tiền điện tử ngách mà đang trở thành một phần của nền kinh tế hàng ngày. Khi PayPal tích hợp PYUSD vào Polygon, và Circle quảng bá ví đại lý cho các khoản thanh toán AI, thì đây không còn là vấn đề đầu cơ, mà là ai sẽ kiểm soát dòng tiền theo thời gian thực. Đối với mỗi chúng ta, đây là câu hỏi về việc quy tắc của ai sẽ được áp dụng khi chuyển lương hoặc thanh toán hóa đơn ở nước ngoài.
Cuối cùng, cuộc cạnh tranh stablecoin nhắc nhở chúng ta rằng sự ổn định không phải là điều hiển nhiên, mà là kết quả của một cuộc đấu tranh không ngừng vì sự tin cậy và cơ sở hạ tầng.
