O órgão bancário europeu acaba de atribuir ao USDC o estatuto do primeiro token de moeda eletrónica significativo na UE. Entre os 45 desses tokens notificados ao abrigo do MiCA, foi precisamente a stablecoin em dólares da Circle a primeira a passar para um regime de supervisão reforçada. A partir de 12 de novembro de 2026, a EBA é diretamente responsável pelas reservas, pela liquidez, pelos fundos próprios e pelos planos de recuperação, enquanto a ACPR francesa mantém o controlo sobre a gestão e os conflitos de interesses.
Não se trata de uma simples formalidade burocrática. O estatuto de «significativo» implica exigências rigorosas: 60 % das reservas devem agora ser guardadas em bancos comerciais em vez dos anteriores 30 %, e o capital do emitente sobe de 2 % para 3 % do volume das reservas. Para o USDC, com uma capitalização de cerca de 73 mil milhões de dólares, tais regras significam custos adicionais reais e uma ligação mais estreita ao sistema bancário tradicional.
Por trás dos números secos está uma mudança mais profunda. Os reguladores da UE receiam claramente que uma grande stablecoin possa provocar uma fuga de fundos dos bancos durante um período de tensão. A experiência do colapso do SVB, quando o USDC perdeu brevemente a sua paridade, mostrou que os riscos fluem em ambas as direções. Agora, as autoridades europeias querem manter o dedo no pulso precisamente dos instrumentos que já se tornaram parte dos pagamentos quotidianos e das DeFi.
Para o utilizador comum, as mudanças parecem imperceptíveis, mas afetam a confiança. Quando uma stablecoin passa por dupla supervisão, as suas reservas e mecanismos de resgate tornam-se mais transparentes. Isto reduz a probabilidade de surpresas repentinas, mas ao mesmo tempo torna o USDC um pouco menos flexível em comparação com alternativas menos reguladas. No final, os europeus que utilizam stablecoins para transferências ou poupança obtêm mais proteção, mas perdem parte da liberdade de escolha.
Curiosamente, o estatuto não é eterno: a EBA irá revê-lo anualmente. Se o volume de transações ou o número de detentores diminuir, o USDC pode regressar ao regime normal. Isto lembra que, no mundo do dinheiro digital, a escala em si torna-se uma fonte de responsabilidade — quanto maior é o instrumento, mais o Estado procura domesticá-lo.
Em última análise, a decisão da EBA mostra como o sistema financeiro tradicional integra gradualmente os criptoativos nas suas regras. Para quem detém USDC na Europa, isto significa condições mais previsíveis, mas também um lembrete: mesmo o dinheiro «estável» continua a fazer parte de um ecossistema regulado, onde os interesses dos bancos e do Estado estão em primeiro lugar.
