Em junho de 2026, os investidores de varejo russos enfrentarão uma escolha inédita: apenas três criptoativos poderão ser negociados. O Banco Central, ao que tudo indica, pretende manter na legalidade apenas o Bitcoin, o Ethereum e a stablecoin USDT. As demais moedas, inclusive aquelas que já compõem as carteiras de milhares de pessoas, ficarão fora do que é permitido.
Formalmente, a medida é apresentada como uma forma de proteger os participantes não profissionais do mercado. Na prática, porém, ela altera a própria natureza dos investimentos em cripto no país. Em vez de uma ampla gama de ativos, restará um corredor estreito onde o preço e a liquidez serão determinados menos pela demanda global e mais pelas decisões de um único regulador.
Por trás dessa restrição, percebe-se claramente a conhecida lógica de controle de capitais. Com a manutenção das restrições para a remessa de fundos ao exterior, as criptomoedas continuam sendo um dos poucos canais que permitem preservar economias de forma relativamente independente. Ao estreitar esse canal para apenas três instrumentos, o Estado decide, na prática, como os cidadãos podem proteger seu dinheiro contra a inflação e os riscos geopolíticos.
Para o investidor comum, as consequências serão bastante concretas. A diversificação da carteira será reduzida, enquanto a dependência da volatilidade desses três ativos específicos aumentará. Aqueles que antes possuíam, por exemplo, moedas de menor capitalização ou stablecoins de outros emissores serão agora forçados a realizar prejuízos ou a buscar alternativas, correndo o risco de ficar à margem da lei.
Curiosamente, a mera disponibilidade de três ativos autorizados não torna o mercado mais seguro. O Bitcoin e o Ethereum continuam sujeitos a oscilações bruscas, e o USDT carrega consigo os riscos do seu emissor. Assim, o regulador não está propriamente reduzindo os riscos, mas sim concentrando-os em pontos previamente escolhidos.
No fim das contas, qualquer pessoa que pretenda manter parte de suas economias em criptomoedas deve agora responder a uma pergunta simples: se está disposta a traçar uma estratégia em condições onde a escolha dos ativos é definida não pelo mercado, mas por uma decisão administrativa.
