Wanneer de geopolitieke spanningen afnemen, stroomt het kapitaal weer naar markten die voorheen uit angst werden gemeden. Maandag brak bitcoin door de grens van $66.000 en vervolgens die van $67.000, als reactie op berichten over een ophanden zijnde deal tussen de VS en Iran. De markt zag dit als een teken van afnemende risico's, waardoor kapitaal vloeide naar activa die tot voor kort nog als te volatiel werden beschouwd.
Volgens TheStreet steeg bitcoin in een etmaal met bijna 5%, terwijl Ethereum een winst van ruim 10% liet zien. De reden hiervoor ligt niet enkel bij crypto-specifieke factoren. De deal belooft lagere olieprijzen, de heropening van de Straat van Hormuz en een algehele verbetering van het marktsentiment. Onder dergelijke omstandigheden zijn traditionele beleggers eerder bereid om te investeren in risicovolle instrumenten, variërend van tech-aandelen tot digitale activa.
Toch is er meer aan de hand dan alleen geopolitiek. Aanstaande woensdag publiceert de Federal Reserve, onder leiding van de nieuwe voorzitter Kevin Warsh, haar herziene prognoses. De markt is er vrijwel zeker van dat de rente ongewijzigd blijft, maar elke hint naar toekomstige verlagingen of juist een strenger beleid kan het sentiment snel doen omslaan. Mocht de 'dot plot' een meer duivachtig beeld schetsen, dan kan de instroom in spot-ETF's voor bitcoin toenemen; blijken de signalen strenger, dan kan de uitstroom worden hervat.
Institutionele geldstromen vertonen nu al tekenen van instabiliteit. Begin juni werden er gedurende meerdere dagen aanzienlijke bedragen uit Amerikaanse ETF's gehaald, gevolgd door een instroom van $85,9 miljoen op 12 juni. Dergelijke schommelingen herinneren ons eraan dat grote spelers niet meteen 'all-in' gaan bij het eerste positieve nieuwsbericht. Zij wachten op bevestiging vanuit de macro-economische cijfers en de liquiditeitspositie.
Voor de gemiddelde belegger is de conclusie helder: bitcoin bewijst opnieuw dat de koers niet alleen afhankelijk is van de hashrate of het aantal bezitters, maar vooral van de wereldwijde risicobereidheid. Zodra conflicten luwen en centrale banken een milde toon aanhouden, gedraagt het digitale goud zich als een risicovol aandeel met een hoog rendement. Wanneer de spanningen echter terugkeren of de detailhandelsverkopen sterker blijken dan verwacht, vlucht het kapitaal snel naar veiligere havens.
Vrijdag komt daar nog een variabele bij: vanwege Juneteenth zijn de markten in de VS gesloten, waardoor de liquiditeit op traditionele markten zal dalen. De cryptomarkt blijft 24/7 open, maar bij lagere volumes kunnen grote orders de koers heviger in beweging brengen. Op zulke dagen wordt pijnlijk duidelijk in hoeverre crypto een 'bijproduct' blijft van het traditionele financiële systeem.
De huidige stijging is dan ook niet louter een technisch herstel, maar een weerspiegeling van hoe snel de risicoperceptie verandert bij de minste verbetering in het geopolitieke klimaat. Beleggers moeten in het achterhoofd houden: bitcoin stijgt tegenwoordig zij aan zij met de Nasdaq en daalt daar ook mee samen wanneer macro-economische of politieke signalen omslaan.
