Wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen, fließt das Kapital dorthin zurück, wo es zuvor aus Angst abgezogen wurde. Am Montag knackte der Bitcoin zunächst die Marke von 66.000 und anschließend sogar 67.000 US-Dollar als Reaktion auf Berichte über eine bevorstehende Einigung zwischen den USA und dem Iran. Die Märkte deuteten dies als Signal für eine abnehmende Risikolage, woraufhin Kapital in Vermögenswerte floss, die noch am Vortag als zu volatil galten.
Laut TheStreet legte der Bitcoin innerhalb von 24 Stunden um fast 5 % zu, während Ethereum um mehr als 10 % stieg. Der Grund liegt jedoch nicht allein in kryptospezifischen Faktoren. Ein mögliches Abkommen verspricht sinkende Ölpreise, die Wiederöffnung der Straße von Hormus und eine allgemeine Stimmungsaufhellung. Unter diesen Vorzeichen sind traditionelle Investoren eher bereit, Gelder in risikoreichen Titeln zu platzieren – von Technologieaktien bis hin zu digitalen Vermögenswerten.
Hinter diesem Anstieg steckt jedoch mehr als nur Geopolitik. Bereits am Mittwoch wird die US-Notenbank Federal Reserve unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh aktualisierte Prognosen veröffentlichen. Während der Markt fast sicher davon ausgeht, dass die Zinsen unverändert bleiben, könnten jegliche Hinweise auf künftige Senkungen oder im Gegenteil auf einen restriktiveren Kurs die Stimmung schnell kippen lassen. Sollte der „Dot Plot“ eher taubenhaft ausfallen, könnten sich die Zuflüsse in Bitcoin-Spot-ETFs verstärken; fallen die Signale hingegen restriktiver aus, dürften die Abflüsse wieder einsetzen.
Die institutionellen Kapitalströme erweisen sich bereits jetzt als volatil. Anfang Juni verzeichneten US-ETFs an mehreren aufeinanderfolgenden Tagen erhebliche Mittelabflüsse, bevor am 12. Juni wieder Zuflüsse in Höhe von 85,9 Millionen US-Dollar flossen. Diese Schwankungen verdeutlichen, dass Großinvestoren beim ersten Anzeichen positiver Nachrichten keineswegs blindlings alles auf eine Karte setzen. Sie warten stattdessen auf Bestätigungen durch makroökonomische Daten und die Liquiditätsentwicklung.
Für den durchschnittlichen Anleger stellt sich die Lage wie folgt dar: Der Bitcoin beweist erneut, dass sein Kurs nicht nur von der Hashrate oder der Anzahl der Halter abhängt, sondern maßgeblich vom globalen Risikoappetit. Wenn Konflikte abklingen und die Zentralbanken einen milden Ton anschlagen, verhält sich das „digitale Gold“ wie eine Hochrendite-Aktie. Kehrt die Anspannung jedoch zurück oder fallen die Einzelhandelsumsätze zu stark aus, flüchtet das Kapital rasch in sicherere Häfen.
Der Freitag bringt eine weitere Variable ins Spiel – aufgrund des US-Feiertags „Juneteenth“ wird die Liquidität an den traditionellen Märkten sinken. Zwar wird der Kryptomarkt weiterhin rund um die Uhr gehandelt, doch können bei geringerem Volumen bereits einzelne Großaufträge den Kurs deutlicher ins Schwanken bringen. An solchen Tagen wird besonders deutlich, wie sehr Krypto-Assets weiterhin als „Nebenprodukte“ des traditionellen Finanzsystems fungieren.
Somit ist der aktuelle Aufschwung nicht bloß eine technische Erholung, sondern spiegelt wider, wie schnell sich die Risikowahrnehmung bei der geringsten Entspannung der geopolitischen Lage wandelt. Anleger sollten im Hinterkopf behalten: Der Bitcoin steigt heute im Gleichschritt mit dem Nasdaq und fällt ebenso mit ihm, sobald sich makroökonomische oder politische Vorzeichen ändern.
