Cryptovaluta waren bedoeld om banken en overheden te omzeilen, maar enkele jaren na de invoering van MiCA zullen Europese beleggers zich bevinden in een systeem waar elke transactie en elke munt via transparante, door toezichthouders gecontroleerde kanalen verloopt.
De Markets in Crypto-Assets verordening, die vanaf 2024 stapsgewijs in werking treedt, voert uniforme regels in voor uitgevers van stablecoins, handelsplatformen en bewaarbedrijven binnen de gehele Europese Unie. De ESMA coördineert het toezicht, terwijl nationale autoriteiten de licenties verlenen. In feite wordt de cryptomarkt hiermee omgevormd naar een model dat sterk lijkt op dat van traditionele financiële instrumenten.
Voor de gemiddelde bezitter van activa betekent dit zowel bescherming als beperkingen. Gelicentieerde platformen zijn verplicht om cliëntenonderzoek te doen, risico's openbaar te maken en reserves aan te houden. Aan de ene kant verdwijnt het risico dat een beurs plotseling instort zonder dat er mogelijkheden zijn om het geld terug te krijgen. Aan de andere kant worden anonieme of semi-anonieme operaties lastiger en zullen de commissies waarschijnlijk stijgen door de kosten voor compliance.
Het hoofddoel hierbij is niet zozeer de bescherming van particuliere beleggers, maar het behoud van controle over de geldstromen. De Europese autoriteiten willen voorkomen dat stablecoins of gedecentraliseerde protocollen op gelijke voet gaan concurreren met de euro. Banken en traditionele financiële instellingen krijgen een voordeel: het is voor hen eenvoudiger om aan de nieuwe eisen te voldoen dan voor kleine cryptoprojecten.
In de praktijk ziet dat er als volgt uit: iemand die voorheen simpelweg USDT naar een wallet stuurde, zal nu vaker te maken krijgen met documentverzoeken en mogelijke blokkades. Degenen die crypto gebruiken voor spaardoelen of grensoverschrijdende betalingen, zullen gedwongen worden te kiezen tussen gemak en legaliteit.
Geld zoekt, net als water, altijd een weg door de kieren. MiCA probeert deze kieren te verkleinen, maar niet de volledige stroom te blokkeren. Het resultaat is dat de Europese cryptomarkt schoner en veiliger wordt, maar minder flexibel voor wie juist de onafhankelijkheid van tussenpersonen waardeerde.
Iedereen die crypto-activa bezit, doet er goed aan nu al te berekenen welk deel van de portefeuille het best naar gelicentieerde platformen kan worden overgezet en welk deel buiten de directe regulering blijft.
