Kalender resmi pertemuan FOMC serta data dari BMO Economics menunjukkan bahwa Federal Reserve AS akan mempertahankan suku bunga acuan di level 4,25–4,50 persen pada 17 Juni 2026, meskipun tuntutan untuk pelonggaran kebijakan semakin menguat. Keputusan ini tidak didasarkan pada fluktuasi inflasi jangka pendek, melainkan hasil dari kombinasi hambatan struktural dan prioritas institusional yang konsisten.
Berbagai kekuatan struktural menetapkan batasan yang ketat, di mana mandat The Fed mengharuskan pengendalian inflasi dan tingkat lapangan kerja secara bersamaan, sementara pengalaman historis tahun 2018–2019 membuktikan bahwa pemangkasan suku bunga yang terlalu dini justru memicu lonjakan harga kembali. Menurut laporan BMO, inflasi inti tetap berada di atas target 2 persen selama empat tahun berturut-turut, sementara pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pendinginan bertahap tanpa adanya lonjakan pengangguran yang tajam. Kedua faktor tersebut menciptakan inersia, sehingga setiap penurunan suku bunga membutuhkan bukti yang sangat kuat mengenai perlambatan harga yang berkelanjutan.
Saat ini, data kunci yang akan dirilis sebelum pertengahan Juni menjadi sangat krusial, terutama indeks harga konsumen bulan Mei dan laporan ketenagakerjaan. Pimpinan The Fed telah menyatakan secara terbuka mengenai perlunya "keyakinan lebih lanjut" terhadap lintasan inflasi, dan komitmen ini membatasi ruang bagi mereka untuk melakukan manuver kebijakan. Selain itu, siklus politik tetap menjadi faktor tersembunyi, di mana pada tahun 2026 beberapa anggota FOMC mulai mempertimbangkan potensi perubahan komposisi di Kongres dan administrasi pemerintahan, yang pada akhirnya memperkuat kecenderungan untuk bersikap hati-hati.
Peta kepentingan ekonomi menunjukkan keselarasan posisi yang jarang terjadi, di mana sektor perbankan dan korporasi dengan beban utang tinggi justru diuntungkan oleh bertahannya suku bunga tinggi demi menjaga margin pinjaman, sementara eksportir dan sektor real estat tetap mendorong penurunan bunga. Namun, suara kelompok pertama memiliki bobot lebih besar karena pengaruhnya terhadap stabilitas keuangan—sebuah prioritas yang tidak mungkin diabaikan oleh The Fed.
Skenario yang paling mungkin terjadi adalah mempertahankan suku bunga tanpa perubahan. Mekanismenya sederhana: data yang masuk kemungkinan besar akan menunjukkan inflasi di kisaran 2,4–2,6 persen dengan tingkat pengangguran sekitar 4,2 persen. Angka-angka tersebut tidak memberikan alasan yang cukup kuat untuk pelonggaran kebijakan, sehingga komite kemungkinan besar akan memilih untuk menunggu hingga pertemuan Juli dan September. Dua argumen tandingan yang kuat—yakni penurunan inflasi di bawah 2,3 persen yang tidak terduga atau lonjakan pengangguran di atas 4,5 persen—mampu mengubah keputusan tersebut, namun keduanya membutuhkan konfirmasi dalam enam minggu ke depan.
Satu-satunya indikator yang dapat memverifikasi prediksi ini pada akhir Juli adalah rilis indeks PCE bulan Mei pada 28 Juni mendatang serta reaksi kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS setelahnya. Jika imbal hasil surat utang 10 tahun tidak turun di bawah 4,1 persen, maka suku bunga dipastikan tetap tidak berubah.
Para investor disarankan untuk segera menyesuaikan portofolio mereka menghadapi skenario periode suku bunga tinggi yang lebih lama, alih-alih mengharapkan pelonggaran kebijakan dalam waktu dekat.
