ביום שישי, 9 באוקטובר 2026, הגיעו מדינות האיחוד האירופי להסכם חשוב בדבר הרחבת סמכויותיו של הרגולטור האירופי לשווקים פיננסיים. צעד זה נועד לפשט השקעות חוצות גבולות ולסייע לחברות לגייס הון ברחבי הגוש.
ההסכם, המכונה "חבילת האינטגרציה של השווקים והפיקוח", אושר על ידי שרי האוצר של האיחוד האירופי בפגישה בלוקסמבורג. מרכיב המפתח שלו יהיה הענקת סמכויות פיקוח ישירות לרשות האירופית לניירות ערך ולשווקים (ESMA) על זירות מסחר גדולות, חדרי קיזוז, ארגוני סליקה וספקי נכסי קריפטו, אשר עד כה היו נתונים לפיקוח בעיקר ברמה הלאומית.
מדוע זה נחוץ?
חרף קיומם של כללים משותפים, הבדלים ביישומם ובפיקוח מצד מדינות שונות הביאו זה מכבר לפיצול של השווקים הפיננסיים באירופה. סמכויותיה החדשות של ESMA, ובכללן הקמת מועצת מנהלים עצמאית ומלאה בתוך הרשות, נועדו להפוך את הפיקוח לעקבי ומודרני יותר, בין היתר בתחום הרגולציה של טכנולוגיות בלוקצ'יין.
מטרתה העיקרית של הרפורמה במסגרת יוזמת "איחוד שוקי ההון" היא להבטיח תנועה חופשית של חסכונות והשקעות מעבר לגבולות. הדבר יקנה לחברות גישה קלה יותר למימון לצורך צמיחה, ויפתח לאזרחים האירופיים אפשרויות רבות יותר להפיק הכנסה מחסכונותיהם.
דקויות הפשרה
כדי להשיג קונצנזוס נדרשו ויתורים מסוימים. כך למשל, חלק מזירות המסחר המנוהלות על ידי Deutsche Börse הגרמנית (מפעילת הבורסה של פרנקפורט) עשויות להישאר תחת פיקוח אזורי של גרמניה, ובכך לחרוג חלקית משליטתה הישירה של ESMA.
עם זאת, משתתפי המשא ומתן רואים בעסקה פריצת דרך של ממש. שר האוצר של הולנד, אלקו היינן, בירך על ההסכם וציין כי "תוך 10 חודשים הושגה התקדמות רבה יותר מאשר ב-10 השנים שקדמו" בכל הנוגע לאינטגרציה של השווקים הפיננסיים באירופה.
החלטה זו מסמנת שלב חשוב ביצירתו של מרחב פיננסי אירופי אחיד, בטוח ויעיל, המסוגל לשרת טוב יותר הן עסקים והן משקיעים מן השורה.
מקור: Euronews, 9 באוקטובר 2026.
