Goldman Sachs повысил свой прогноз роста ВВП Китая, ожидая увеличения до 4,9 % в 2023 году, по сравнению с предыдущей оценкой в 4,7 %. Это изменение произошло после объявления китайским правительством новых мер, направленных на стимулирование экономического роста, включая увеличение государственных расходов.
Банк также повысил свои ожидания роста ВВП на 2024 год до 4,7 %, ранее составлявших 4,3 %. Экономисты Goldman Sachs отметили, что последние усилия по стимулированию указывают на изменение политики в сторону большего акцента на восстановление экономики.
Китайские фондовые рынки испытали волатильность при возобновлении торгов, а потери юаня по отношению к доллару снизились после падения до 0,3 %. Министр финансов Лань Фэньань объявил, что 2,3 триллиона юаней (примерно 325 миллиардов долларов) из облигаций местных правительств будет использовано в четвертом квартале, что указывает на стремление увеличить государственные расходы.
Кроме того, Национальная комиссия по развитию и реформам заявила, что предварительно одобрит 200 миллиардов юаней (около 28 миллиардов долларов) на инвестиционные проекты на следующий год до конца этого месяца, что является частью усилий достичь целевого роста около 5 % в 2023 году.
Goldman Sachs оценивает, что эти меры смягчения могут добавить 0,4 процентного пункта к росту в следующем году, что компенсирует ожидаемое снижение на 1,9 пункта из-за замедления экспорта и продолжающихся проблем в секторе недвижимости.
В ответ на экономические проблемы чиновники пообещали улучшить поддержку бизнеса, включая неопределенные меры по помощи стартапам-единорогам, стоимость которых превышает 1 миллиард долларов. Регулятор рынка пообещал рассмотреть чрезмерные штрафы, наложенные некоторыми чиновниками, чтобы компенсировать потери доходов.
Несмотря на эти усилия, Goldman Sachs предупредил, что структурные проблемы в китайской экономике остаются, сохраняя прогнозы на 2026 год и далее. Банк выделил три долгосрочные проблемы: демографический спад, тенденции к сокращению долгов и риски в глобальных цепочках поставок, которые, вероятно, не будут решены в результате недавних политических мер.
Глобальное экономическое внимание теперь сосредоточено на масштабе финансовой помощи, которую Китай предоставит для восстановления своей проблемной экономики, и сколько из этих средств будет направлено непосредственно потребителям. Министр финансов Лань Фэньань не дал четких ответов на эти вопросы, но указал, что около 300 миллиардов долларов остаются нераспределенными.
Восстановление экономики Китая остается неопределенным, особенно в секторе недвижимости, без признаков скорого облегчения. Недавние увеличения числа посещений объектов недвижимости и сделок в крупных городах указывают на то, что некоторые меры по восстановлению могут давать результаты.
Инвестиции частного сектора находятся в стагнации, а доверие потребителей еще не восстановилось после низких уровней во время пандемии, что вызывает опасения о возможной дефляционной спирали, аналогичной японскому опыту.
В конце сентября Народный банк Китая снизил процентные ставки, стремясь улучшить экономическое настроение. Однако недавняя пресс-конференция не смогла поддержать импульс на рынке, что привело к падению индексов акций в материковом Китае и Гонконге.
Министр финансов Лань пообещал новые меры, включая временное увеличение кредитных лимитов для местных правительств, что позволит им конвертировать долги, связанные с инфраструктурой, в кредиты, поддерживаемые государством. Он заявил, что неиспользованные доходы от заимствований будут направлены местным правительствам для удовлетворения непосредственных потребностей в расходах.
Экономические эксперты подчеркивают необходимость координированных усилий по стимулированию между государственными учреждениями для эффективного оживления экономики, поскольку традиционные денежно-кредитные и фискальные меры могут оказаться недостаточными.
Недавние данные показали рост потребительских цен на 0,4 % в сентябре по сравнению с прошлым годом, тогда как цены производителей упали на 2,8 % за тот же период.