通常、地政学的な緊張の高まりは資金を「安全資産」へと向かわせるものですが、今回はビットコインが6万3160ドル付近まで反発する一方で、原油価格や債券利回りは低下しました。市場は、イランを巡る今回の緊張の激化は一時的なものであり、すでに沈静化に向かいつつあると判断したようです。この反応は、川の水が岩を避けて流れる様子を彷彿とさせます。つまり、本流が変わることはなく、一瞬だけ水しぶきが上がるに過ぎないのです。
その前日、米国のビットコイン現物ETFは8400万ドルの純流出を記録し、合計5億900万ドルに達した3日連続の流入に歯止めがかかりました。ブラックロック、グレースケール、フィデリティの各ファンドから資金が引き揚げられた一方で、グレースケールのミニファンドのみがわずかなプラスを維持しました。ビットコインETFの純資産総額は、約750億ドルまで減少しています。機関投資家は、ニュースの喧騒が収まるまで傍観することを決めたようです。
こうした状況下で、イーサリアムETFは5日連続となる流入超過を維持し、水曜日には約7000万ドルが流入しました。これら2大暗号資産の動きの差は示唆に富んでいます。投資家は、インフラ開発やDeFiの進展を背景にイーサリアムにより大きな成長の可能性を見出している一方で、ビットコインはマクロ経済のショックに敏感な「デジタルゴールド」として捉えていることがわかります。
ビットコインのオプション市場も警戒感を示しており、25％デルタ・スキューは中立を上回る18％となっていますが、FTX崩壊で市場が暴落した2022年のパニック水準には遠く及びません。オプション市場は、「破局は予想していないが、かといって完全に楽観視することもできない」と語っているかのようです。
個人投資家にとって、この状況は自らの投資戦略を再考するきっかけとなるでしょう。大口投資家がある資産から資金を引き出し、別の資産へと投入する動きは、単なる画面上の数字ではなく、将来に対する見通しの違いを反映しています。ビットコインは長期保有を信じる者にとっての「安全資産」であり続け、イーサリアムは技術的な進歩への期待を背負っているのです。
結局のところ、地政学リスクは、資金は不透明感を嫌うものの、永遠に逃げ続けるわけではないという事実を改めて浮き彫りにしました。冷静さを保ち、ニュースの変動に一喜一憂せず航路を守る者が、騒動が収まった後には勝者となることが多いのです。