長期の米国債利回りは、トランプ大統領によるジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長への批判がエスカレートしていることに対する投資家の懸念から上昇しました。これらの懸念は、既存の米国の関税と相まって、市場の脆弱性を悪化させる可能性があります。
トランプ大統領は、エネルギー価格の低下を理由に、金利が迅速に引き下げられない場合の景気減速を警告し、FRBに利下げを実施するよう公に圧力をかけています。米中央銀行へのこの圧力は、不安定な政策決定に対する懸念を高め、株式市場と債券市場の両方を不安定にさせています。不確実性は、トランプ大統領の関税発表によってさらに悪化し、景気減速または景気後退の可能性を高めています。
ロイターが調査したエコノミストは、米国による積極的な関税政策により、今後12か月以内に景気後退が発生する可能性を約50％と推定しています。米国の政策決定をめぐるこの不確実性は、米国債タームプレミアムの上昇に寄与しています。2025年4月21日、ベンチマークの10年債利回りは最後に4.403％となり、この日7ベーシスポイント以上上昇しました。