世界の成長が鈍化し、米国外でデフレ圧力が強まるにつれて、ユーロは米ドルに対して強さを増しています。この変化は、2000年代の新興市場のブームを逆転させ、通貨の評価に影響を与えます。
INGは、円やスイスフランなどのディフェンシブ通貨は、その流動性と経常黒字のために好まれていると報告しています。米ドルの安全資産としての地位は、経常赤字によって脅かされています。
FXオプション市場で見られるように、中長期投資家は米国投資に対するFXヘッジ比率を高めています。中央銀行もドル保有を減らす可能性があり、ユーロ圏の債券市場の流動性からユーロを有利にする可能性があります。
今年のEUR/USDの支配的な要因には、米国の例外主義の終焉、FRB対ECBの緩和のダイナミクス、およびエネルギー価格の低下が含まれます。INGは、EUR/USDが6月末までに1.10〜1.15の範囲の上限に向かって取引されると予測しています。
EUR/USDは今年後半に下落修正する可能性がありますが、第3四半期に予想されるFRBの緩和はこれらの力を相殺するはずです。財政刺激策がユーロ圏の成長を支え、ECBが年末までに利上げを準備するにつれて、EUR/USDは2026年後半に1.15〜1.20の範囲で取引される可能性があります。