El Banco Central de México, conocido como Banxico, ha acordado por unanimidad un recorte de 25 puntos base en su tasa de interés, situándola en el 10,00%.
Esta decisión sugiere que el ciclo de flexibilización monetaria del banco continuará en los próximos meses. No obstante, la trayectoria futura de este ciclo dependerá en gran medida del comportamiento del peso mexicano.
La reducción de la tasa de interés era ampliamente esperada. De los 23 analistas encuestados por LSEG Data & Analytics, 21 acertaron al pronosticar el recorte de 25 puntos base.
Los dos analistas restantes habían previsto una reducción mayor, de 50 puntos base. La decisión de seguir relajando la política monetaria se vio influenciada principalmente por la caída de la inflación en noviembre al 4,6% interanual, junto con la relativa estabilidad del peso tras las elecciones en Estados Unidos.
El comunicado que acompaña la decisión de recorte de tasas presentó una combinación de mensajes. Los responsables de la política del banco señalaron una "mayor persistencia en la inflación de servicios", lo que les llevó a revisar al alza sus previsiones de inflación.
Ahora se proyecta que la inflación se alinee con el objetivo en el tercer trimestre de 2026, un cambio respecto al cuarto trimestre de 2025 como se estimaba anteriormente. El consejo percibe los riesgos "sesgados al alza", con la posible implementación de aranceles a las importaciones estadounidenses desde México añadiendo incertidumbre al panorama.
Sin embargo, los responsables políticos también insinuaron la posibilidad de "ajustes a la baja más amplios" debido al progreso realizado en la desinflación. La implementación de estos ajustes dependerá en gran medida del desempeño del peso, particularmente si México enfrenta aranceles de importación de EE.UU. bajo la administración Trump.
Una caída significativa del peso podría llevar a los responsables políticos a detener su ciclo de flexibilización.
"No obstante, dudamos que Banxico acelere el ritmo de relajación en un futuro próximo. Con el peso vulnerable a caídas bruscas si Trump impone aranceles a México, los riesgos fiscales persistentes y la Fed en una postura agresiva, creemos que Banxico continuará recortando su tasa de política en pasos de 25 puntos base", escribió Kimberley Sperrfechter, economista de Capital Economics, en una nota.
"Nuestra previsión de que la tasa de política se reduzca al 8,50% para finales de 2025 está por encima del consenso. Y, en todo caso, los riesgos de esa previsión se inclinan al alza, especialmente si Trump impone aranceles y el peso cae bruscamente."