Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подверглась критике за свой подход к регулированию криптовалютного сектора. По мнению a16z crypto, метод SEC по применению традиционных правил рынка к быстро развивающемуся криптопространству признан контрпродуктивным для стимулирования инноваций и обеспечения защиты инвесторов.
Исторический подход SEC, часто называемый «регулированием путем правоприменения», предполагает распространение существующих правил ценных бумаг на новые технологии, такие как блокчейн и криптоактивы. Этот метод подвергался критике за отсутствие ясности и адаптации к уникальным характеристикам криптовалют. Традиционные правила, разработанные для традиционных рынков ценных бумаг, не всегда соответствуют децентрализованной и цифровой природе технологий блокчейна.
Существует растущее мнение о том, что SEC должна принять индивидуальную нормативно-правовую базу, адаптированную к криптоиндустрии. Такие правила учитывали бы отличительные особенности криптоактивов, такие как токенизированные ценные бумаги и продукты децентрализованных финансов (DeFi), которые значительно отличаются от традиционных финансовых инструментов.
Текущие нормативные предложения, такие как Правило наилучшего исполнения и Правило о защите, подчеркивают трудности с подгонкой крипто под существующие рамки. Эти правила, в первую очередь разработанные для традиционных рынков, не учитывают операционную динамику крипто, что приводит к путанице и потенциально сдерживает инновации.
Эксперты отрасли предлагают SEC сотрудничать с лидерами криптоиндустрии для сбора рыночных данных и информации. Такое сотрудничество помогло бы в разработке правил, которые не только защищали бы инвесторов, но и учитывали бы инновационный характер криптовалют. Подход SEC к свопам на основе ценных бумаг после финансового кризиса, когда она освободила некоторых участников рынка от требований регистрации, приводится в качестве успешного примера индивидуального регулирования.
Кроме того, SEC рекомендуется использовать свои существующие инструменты, такие как Правило 10b-5 Закона о биржах, для борьбы с мошенничеством и манипуляциями, а не навязывать неподходящие правила. Такой подход может предотвратить чрезмерное регулирование и способствовать созданию сбалансированной среды для криптоинноваций.
Дискуссия о нормотворчестве SEC подчеркивает необходимость взвешенного подхода к регулированию криптовалют. Признавая уникальные особенности крипторынков и работая с заинтересованными сторонами отрасли, SEC может разработать систему, которая обеспечивает защиту инвесторов и одновременно способствует технологическому прогрессу.