Стратеги UBS прогнозируют, что доллар США сохранит свою силу, поддерживаемый надежной экономической активностью и тарифными опасениями, затрагивающими другие регионы. В понедельник индекс доллара США (DXY) достиг самого высокого уровня с ноября 2022 года, торгуясь выше отметки 110, что соответствует росту на 9% с конца сентября.
Рост доллара поддерживается благоприятными внутренними данными, включая сильные данные по занятости и положительный индекс менеджеров по закупкам в секторе услуг. Это привело к снижению ожиданий по поводу снижения ставок Федеральной резервной системой в этом году, в то время как рост доходности по американским облигациям еще больше укрепляет доллар.
В отличие от этого, Европа сталкивается с менее благоприятными экономическими перспективами, ожидая умеренного роста. Хотя ожидается, что рост в Китае ускорится до 5% в годовом исчислении в четвертом квартале, тарифы США представляют собой значительный риск. Политические и экономические неопределенности в Южной Корее, ЕС и Великобритании способствовали ослаблению валют в этих регионах.
UBS подчеркивает, что потенциальная дивергенция денежно-кредитной политики может стать ключевым фактором, который дополнительно укрепит доллар. В то время как ожидается, что ФРС снизит ставки на 50 базисных пунктов во втором и третьем кварталах, Европейский центральный банк может снизить ставки на 100 базисных пунктов в первой половине года.
Стратеги отмечают, что эта дивергенция может привести к значительным валютным трендам и потенциальному превышению обменных курсов. Они предупреждают, что текущее значение доллара может не полностью учитывать риски тарифов. Если будут введены новые тарифы, DXY может колебаться в диапазоне от 110 до 115, что окажет значительное влияние на другие основные валютные пары.
UBS считает, что сила доллара может измениться во второй половине 2025 года, несмотря на то что он в настоящее время считается переоцененным. Их пересмотренные прогнозы для пары EUR/USD предполагают, что она будет торговаться на уровне 1,00 в марте, 1,02 в июне и 1,06 в декабре 2025 года. В Китае, несмотря на возможность значительного увеличения тарифов, CNY лишь частично учел этот риск, и UBS повторяет свой прогноз по USDCNY на уровне 7,50 к июню.