Центральный банк Мексики, известный как Banxico, единогласно решил снизить свою процентную ставку на 25 базисных пунктов, доведя ее до 10,00%.
Это решение указывает на то, что цикл смягчения денежно-кредитной политики банка продолжится в ближайшие месяцы. Однако дальнейшая траектория этого цикла будет в значительной степени зависеть от динамики мексиканского песо.
Снижение процентной ставки было в значительной степени ожидаемым. Из 23 аналитиков, опрошенных LSEG Data & Analytics, 21 правильно предсказал снижение на 25 базисных пунктов.
Оставшиеся два аналитика прогнозировали более значительное снижение на 50 базисных пунктов. Решение о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики было в значительной степени обусловлено снижением инфляции до 4,6% в годовом исчислении в ноябре, а также относительной стабильностью песо после выборов в США.
Сопроводительное заявление содержало смешанные сообщения. Политики банка отметили "большую устойчивость инфляции в сфере услуг", что побудило их пересмотреть свои прогнозы по инфляции в сторону повышения.
Теперь ожидается, что инфляция достигнет целевого уровня в третьем квартале 2026 года, что является изменением по сравнению с ранее прогнозируемым четвертым кварталом 2025 года. Совет считает риски "направленными вверх", поскольку возможное введение тарифов на импорт из США из Мексики добавляет неопределенности.
Тем не менее, чиновники также намекнули на возможность "больших понижательных корректировок" благодаря достигнутым успехам в дезинфляции. Реализация этих корректировок будет в значительной степени зависеть от динамики песо, особенно если Мексика столкнется с тарифами на импорт из США при администрации Трампа.
Значительное падение песо может привести к остановке цикла смягчения.
Экономист Kimberley Sperrfechter из Capital Economics выразила сомнение в том, что Banxico в ближайшее время ускорит темп смягчения. Она отметила: "С учетом уязвимости песо к резким падениям, если Трамп введет тарифы на Мексику, постоянных фискальных рисков и агрессивной позиции ФРС, мы полагаем, что Banxico продолжит снижать свою ключевую процентную ставку шагами по 25 базисных пунктов."
Она добавила: "Наш прогноз о снижении ключевой ставки до 8,50% к концу 2025 года выше консенсуса. И, если что, риски для этого прогноза направлены вверх, особенно если Трамп введет тарифы, и песо резко упадет."