Goldman Sachs выпустил оптимистичный прогноз для товаров на 2025 год, особенно подчеркивая золото, нефть и медь. После победы Дональда Трампа на выборах в США банк ожидает значительных политических изменений, которые усилят диверсификационную роль товаров в инвестиционных портфелях.
Фирма прогнозирует, что цены на золото достигнут новых максимумов, возможно, поднимутся до 3000 долларов за унцию к декабрю 2025 года, что будет обусловлено растущим спросом со стороны центральных банков, ищущих активы-убежища, и ожидаемыми снижениями ставок Федеральной резервной системы. В настоящее время золото стоит 2649 долларов за унцию.
В то же время спрос на железную руду сталкивается с трудностями из-за замедления в секторе недвижимости и структурных изменений в китайской экономике. Goldman Sachs отмечает, что консолидация цен на золото после выборов, которая очистила спекулятивные позиции, находившиеся на исторически высоких уровнях, представляет собой привлекательную точку входа для инвесторов.
Что касается нефти, Goldman Sachs ожидает, что нефть сорта Brent будет торговаться в диапазоне от 70 до 85 долларов за баррель, со средней ценой 76 долларов в 2025 году, достигая пика в 78 долларов в июне, а затем снижаясь до 73 долларов в декабре. Однако риски для поставок из Ирана могут увеличиться, особенно в свете продолжающегося конфликта между Израилем и Ираном. Снижение поставок на 1 миллион баррелей в день из Ирана может привести к росту цен на Brent выше 80 долларов, в то время как увеличение поддержки США для Израиля может еще больше ограничить иранские поставки, потенциально поднимая цены выше 90 долларов за баррель.
В худшем случае закрытие Ормузского пролива может привести к тому, что цены превысят 100 долларов за баррель. Несмотря на эти риски, среднесрочные прогнозы указывают на понижательное давление на цены из-за высокой доступной мощности и негативного влияния тарифов на спрос.
Goldman Sachs рекомендует инвесторам отдавать предпочтение меди и алюминию перед железной рудой в 2025 году, отмечая, что ослабленный спрос из Китая сталкивается с избытком предложения железной руды, удерживая цены ниже 100 долларов за тонну. Банк подчеркивает сильный структурный спрос на медь, поддерживаемый глобальными ограничениями поставок и энергетической политикой Китая, ориентированной на декарбонизацию.
По данным горнодобывающего гиганта BHP, который объявил о плане инвестиций в 13,7 миллиарда долларов в различные проекты в Чили, ожидается, что спрос на медь вырастет на 70% к 2050 году, достигнув 50 миллионов тонн в год. В настоящее время энергетический сектор составляет почти 50% спроса на медь в Китае, стимулируемого инициативами по чистой энергии и расширением инфраструктуры.
Goldman Sachs ожидает, что цены на медь останутся в диапазоне от 9000 до 10 000 долларов за тонну в первом квартале 2025 года из-за сезонных накоплений запасов. На весь год средняя цена прогнозируется на уровне 10 160 долларов за тонну, что на 13% выше текущих уровней. Фирма считает, что медь сыграет ключевую роль в переходе к энергетике и станет стратегическим компонентом для долгосрочных инвестиционных портфелей.