O euro está ganhando força em relação ao dólar americano à medida que o crescimento global desacelera e as pressões desinflacionárias aumentam fora dos Estados Unidos. Essa mudança reverte o boom dos mercados emergentes dos anos 2000 e impacta as avaliações das moedas.
A ING relata que moedas defensivas como o iene e o franco suíço são favorecidas devido à sua liquidez e superávits em conta corrente. O status de porto seguro do dólar americano é desafiado por seu déficit em conta corrente.
Investidores de médio a longo prazo estão aumentando suas taxas de hedge cambial em investimentos nos EUA, como visto no mercado de opções de câmbio. Os bancos centrais também podem reduzir suas participações em dólares, potencialmente favorecendo o euro devido à liquidez de seu mercado de títulos.
Os fatores dominantes para o EUR/USD este ano incluem o fim do excepcionalismo dos EUA, a dinâmica de flexibilização do Fed versus BCE e os preços mais baixos da energia. A ING prevê que o EUR/USD seja negociado na extremidade superior de uma faixa de 1,10 a 1,15 até o final de junho.
Embora o EUR/USD possa corrigir para baixo mais tarde no ano, a flexibilização esperada do Fed no terceiro trimestre deve compensar essas forças. O EUR/USD pode ser negociado em uma faixa de 1,15 a 1,20 no segundo semestre de 2026, à medida que o estímulo fiscal apoia o crescimento da zona do euro e o BCE se prepara para aumentar as taxas até o final do ano.