Les rendements des bons du Trésor américain à long terme ont augmenté, les investisseurs s'inquiétant de l'escalade des critiques du président Trump à l'égard du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Ces inquiétudes, associées aux droits de douane américains existants, pourraient exacerber les vulnérabilités du marché.
Trump a publiquement fait pression sur la Fed pour qu'elle mette en œuvre des baisses de taux d'intérêt, invoquant la baisse des prix de l'énergie et mettant en garde contre un ralentissement économique si les taux ne sont pas rapidement réduits. Cette pression sur la banque centrale américaine a exacerbé les inquiétudes concernant une politique volatile, déstabilisant les marchés boursiers et obligataires. L'incertitude est encore aggravée par les annonces tarifaires de Trump, qui augmentent la probabilité d'un ralentissement économique ou d'une récession.
Les économistes interrogés par Reuters estiment à près de 50 % la probabilité d'une récession dans les 12 prochains mois en raison des politiques tarifaires américaines agressives. Cette incertitude entourant la politique américaine a contribué à une hausse de la prime de terme du Trésor. Le 21 avril 2025, les rendements de référence à 10 ans étaient de 4,403 %, soit plus de sept points de base de plus sur la journée.