Le yen japonais se renforce face au dollar, posant des risques pour les marchés financiers dans un contexte d'inflation et de changements de politique

Le yen japonais s'est considérablement apprécié par rapport au dollar américain au début de 2025, gagnant 6 % depuis le début de l'année. Cette hausse est en partie attribuée aux incertitudes entourant les politiques commerciales américaines sous la présidence de Trump et à l'inflation croissante au Japon. La faiblesse du dollar découle de stratégies commerciales imprévisibles et de tensions géopolitiques, ce qui pourrait ralentir la croissance économique américaine. Cependant, l'appréciation du yen a un impact croissant sur la finance mondiale, en particulier pour les investisseurs impliqués dans des opérations de portage. Pendant des années, les investisseurs ont profité d'emprunts à bas prix au Japon, tirant parti de taux d'intérêt bas ou négatifs pour investir dans des actifs à rendement plus élevé à l'étranger. Cette opération de portage, qui impliquait l'échange de yens contre des devises comme le dollar, a maintenu le yen sous pression. Depuis fin 2020, le yen a perdu plus de 30 % de sa valeur. Toutefois, une appréciation soudaine du yen peut rapidement éroder les bénéfices des investisseurs. Une hausse temporaire en août dernier, motivée par des spéculations sur un changement de politique de la Banque du Japon (BoJ), a failli provoquer un ralentissement du marché. L'inflation de base du Japon a atteint 3 % en février 2025, dépassant l'objectif de 2 % de la BoJ pour la première fois en trois ans. Avec une hausse potentielle des taux d'intérêt début mai, l'impact du yen sur les marchés financiers devrait s'intensifier.