La Banque centrale du Mexique, connue sous le nom de Banxico, a décidé à l'unanimité de réduire son taux d'intérêt de 25 points de base, le ramenant à 10,00%.
Cette décision indique que le cycle d'assouplissement de la banque se poursuivra dans les mois à venir. Cependant, l'orientation future de ce cycle dépendra largement de la performance du peso mexicain.
La réduction du taux d'intérêt était largement anticipée. Sur les 23 analystes interrogés par LSEG Data & Analytics, 21 ont correctement prédit la baisse de 25 points de base.
Les deux analystes restants avaient anticipé une réduction plus importante de 50 points de base. La décision d'assouplir davantage la politique monétaire a été largement influencée par la baisse de l'inflation à 4,6% sur un an en novembre, ainsi que par la stabilité relative du peso après les élections américaines.
Le communiqué accompagnant la décision de baisse des taux a délivré un message mitigé. Les décideurs de la banque ont souligné une "plus grande persistance de l'inflation des services", les conduisant à revoir à la hausse leurs prévisions d'inflation.
L'inflation est désormais projetée pour atteindre l'objectif au troisième trimestre 2026, un changement par rapport au quatrième trimestre 2025 précédemment estimé. Le conseil perçoit les risques comme "orientés à la hausse", avec la mise en place potentielle de tarifs douaniers sur les importations américaines en provenance du Mexique ajoutant à l'incertitude.
Cependant, les décideurs ont également évoqué la possibilité d'"ajustements à la baisse plus importants" en raison des progrès réalisés en matière de désinflation. La mise en œuvre de ces ajustements dépendra largement de la performance du peso, en particulier si le Mexique fait face à des tarifs douaniers américains sous l'administration Trump.
Une baisse significative du peso pourrait amener les décideurs à interrompre leur cycle d'assouplissement.
Kimberley Sperrfechter, économiste chez Capital Economics, a exprimé des doutes quant à une accélération du rythme de l'assouplissement à court terme. Elle a noté : "Avec le peso vulnérable à des chutes brutales si Trump impose des tarifs douaniers au Mexique, les risques fiscaux persistants et la Fed dans une humeur hawkish, nous pensons que Banxico continuera à réduire son taux directeur par paliers de 25 points de base."
Elle a ajouté : "Notre prévision d'une baisse du taux directeur à 8,50% d'ici fin 2025 est supérieure au consensus. Et, le cas échéant, les risques liés à cette prévision sont orientés à la hausse, surtout si Trump impose des tarifs douaniers et que le peso chute fortement."