El valor de Ethereum frente a Bitcoin ha caído a su nivel más bajo en más de cuatro años, alcanzando 0,028 a partir de hoy, según datos de RatioGang. Esta caída, que llegó a un mínimo de 0,027 ayer, destaca el bajo rendimiento de Ethereum en comparación con Bitcoin.
En el último mes, Ethereum ha disminuido aproximadamente un 13,8% frente a Bitcoin. Desde septiembre de 2022, la proporción ha caído más del 70%. A pesar de esto, Sean Dawson, jefe de investigación de Derive.xyz, sugiere un "sentimiento ligeramente positivo" para ETH a mediano y largo plazo. Este optimismo se basa en 25 sesgos delta, una medida del sentimiento alcista, que se sitúan en +8,6% y +9,4%, lo que indica que las calls son más caras que las puts, lo que podría indicar un sentimiento positivo hasta el tercer trimestre y más allá.
Los indicadores on-chain, como el precio de mercado sobre el precio realizado, también apuntan a una tendencia a la baja, según CryptoQuant. Los analistas de CryptoQuant atribuyen esto al regreso de Ethereum a la inflación, con un aumento de la oferta a una tasa promedio del 5,4% desde febrero de 2024. Este crecimiento, de 120,1 millones de tokens en circulación a 120,52 millones, es significativo ya que se esperaba que Ethereum fuera deflacionario después de la actualización Merge.
Ethereum también ha experimentado una disminución en los ingresos por comisiones, ahora ocupando el sexto lugar después de USDC de Circle y Solana, según Token Terminal. Este bajo rendimiento contrasta con el aumento del 121,4% de Bitcoin el año pasado, mientras que Ethereum solo obtuvo un 46,29%.
La brecha de rendimiento se amplió aún más con el lanzamiento de ETF spot, ya que los productos Bitcoin atrajeron $35 mil millones en entradas en comparación con los modestos $2,6 mil millones de Ethereum. Pratik Kala, jefe de investigación de Apollo Crypto, atribuye esto a la falta de catalizadores fuertes para el precio de Ethereum en comparación con Bitcoin, particularmente la ausencia de grandes compradores institucionales como MicroStrategy.
La participación en la red en todo el ecosistema de Ethereum también muestra tendencias preocupantes. Los validadores activos disminuyeron un 1% el mes pasado, y los retrasos en la actualización de Pectra, junto con las actualizaciones anteriores decepcionantes, han permitido a competidores como Solana capturar más del 50% del volumen de operaciones de DEX.
La actualización de Pectra se espera que llegue en marzo, según el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin. Si se implementa, estos cambios podrían potencialmente revertir la tendencia bajista de Ethereum. Las tensiones internas dentro de la comunidad de Ethereum, incluidas las críticas a la directora ejecutiva de la Fundación Ethereum, Aya Miyaguchi, y la percepción de falta de liderazgo claro, han contribuido aún más a las presiones del mercado.
Por ahora, la narrativa más simple de Bitcoin y su fuerte adopción institucional han creado un viento en contra para las ambiciones del ecosistema de Ethereum en general.