La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) ha enfrentado críticas por su enfoque para regular el sector de las criptomonedas. Según a16z crypto, el método de la SEC de aplicar las reglas tradicionales del mercado al espacio de las criptomonedas en rápida evolución se ha considerado contraproducente para fomentar la innovación y garantizar la protección de los inversores.
El enfoque histórico de la SEC, a menudo denominado "regulación por aplicación", implica extender las reglas existentes de valores a las nuevas tecnologías como la cadena de bloques y los activos criptográficos. Este método ha sido criticado por su falta de claridad y adaptación a las características únicas de las criptomonedas. Las reglas tradicionales, diseñadas para los mercados tradicionales de valores, no siempre se alinean con la naturaleza descentralizada y digital de las tecnologías de la cadena de bloques.
Existe un consenso creciente de que la SEC debe adoptar un marco regulatorio a medida adaptado a la industria de las criptomonedas. Dichas regulaciones tendrían en cuenta las características distintivas de los activos criptográficos, como los valores tokenizados y los productos de finanzas descentralizadas (DeFi), que difieren significativamente de los instrumentos financieros tradicionales.
Las propuestas regulatorias actuales, como la Regla de Mejor Ejecución y la Regla de Salvaguardia, resaltan los desafíos de encajar las criptomonedas en los marcos existentes. Estas reglas, diseñadas principalmente para los mercados tradicionales, no consideran la dinámica operativa de las criptomonedas, lo que lleva a la confusión y potencialmente sofoca la innovación.
Los expertos de la industria sugieren que la SEC debe colaborar con los líderes de la industria de las criptomonedas para recopilar datos e información del mercado. Esta colaboración ayudaría a crear reglas que no solo protejan a los inversores, sino que también se adapten a la naturaleza innovadora de las criptomonedas. El enfoque de la SEC para los swaps basados en valores después de la crisis financiera, donde eximió a ciertos participantes del mercado de los requisitos de registro, se cita como un ejemplo exitoso de regulación a medida.
Además, se alienta a la SEC a utilizar sus herramientas existentes, como la Regla 10b-5 de la Ley de Intercambio, para abordar el fraude y la manipulación, en lugar de imponer reglas inadecuadas. Este enfoque podría evitar el exceso de regulación y promover un entorno equilibrado para la innovación en criptomonedas.
El debate sobre la reglamentación de la SEC subraya la necesidad de un enfoque matizado para la regulación de las criptomonedas. Al reconocer los atributos únicos de los mercados de criptomonedas y trabajar con las partes interesadas de la industria, la SEC puede desarrollar un marco que garantice la protección de los inversores y al mismo tiempo fomente el avance tecnológico.