El euro está ganando fuerza frente al dólar estadounidense a medida que el crecimiento global se desacelera y las presiones desinflacionarias aumentan fuera de los Estados Unidos. Este cambio revierte el auge de los mercados emergentes de la década de 2000 e impacta las valoraciones de las divisas.
ING informa que las divisas defensivas como el yen y el franco suizo son favorecidas debido a su liquidez y superávit de cuenta corriente. El estatus de refugio seguro del dólar estadounidense se ve desafiado por su déficit de cuenta corriente.
Los inversores a medio y largo plazo están aumentando sus ratios de cobertura de divisas en las inversiones estadounidenses, como se observa en el mercado de opciones de divisas. Los bancos centrales también pueden reducir sus tenencias de dólares, lo que podría favorecer al euro debido a la liquidez de su mercado de bonos.
Los factores dominantes para el EUR/USD este año incluyen el fin del excepcionalismo estadounidense, la dinámica de flexibilización de la Fed frente al BCE y los precios más bajos de la energía. ING pronostica que el EUR/USD cotizará hacia el extremo superior de un rango de 1,10 a 1,15 para fines de junio.
Si bien el EUR/USD podría corregir a la baja más adelante en el año, la flexibilización esperada de la Fed en el tercer trimestre debería compensar esas fuerzas. El EUR/USD podría cotizar en un rango de 1,15 a 1,20 en la segunda mitad de 2026, ya que el estímulo fiscal respalda el crecimiento de la zona euro y el BCE se prepara para subir las tasas a fines de año.