Dans un contexte d'escalade des tensions commerciales suscitées par les droits de douane du président américain Donald Trump en avril 2025, les investisseurs se ruent sur les actifs refuges, ce qui entraîne une appréciation du yen japonais et du franc suisse. Depuis le 2 avril 2025, le yen s'est renforcé d'environ 3 % par rapport au dollar américain, tandis que le franc suisse a également gagné plus de 3 %, atteignant 0,8522 contre le dollar. Ces devises sont considérées comme des valeurs refuges en raison de la stabilité de leurs économies et de leurs systèmes politiques respectifs.
Ces mouvements de devises coïncident avec un ralentissement général du marché, alimenté par les craintes d'une potentielle récession américaine. L'imposition récente de droits de douane par Trump, y compris un droit de douane de base de 10 % sur la plupart des pays à compter du 5 avril 2025, et des droits de douane réciproques plus élevés sur certains pays à compter du 9 avril 2025, a exacerbé les inquiétudes concernant la stabilité économique mondiale. Ces droits de douane sont une réponse à ce que le président américain considère comme des pratiques commerciales déloyales et d'importants déficits commerciaux.
Les actifs refuges sont des investissements qui devraient maintenir ou augmenter leur valeur en période d'incertitude économique. Outre le yen et le franc suisse, ces actifs comprennent souvent les obligations d'État, l'or et les actions défensives. Alors que les investisseurs cherchent à atténuer les risques en ces temps turbulents, la demande pour ces valeurs refuges devrait continuer à stimuler leur valeur.