Le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, Alberto Musalem, a déclaré le 26 mars que les projets tarifaires du président Trump pourraient augmenter l'inflation jusqu'à 1,2 point de pourcentage s'ils étaient pleinement mis en œuvre. Musalem, membre votant du comité de fixation des taux de la Fed cette année, a fait ces remarques lors d'un discours dans le Kentucky.
Musalem a noté que les tarifs devraient avoir des effets directs et indirects sur les prix. Il a estimé qu'une augmentation de 10 % du taux tarifaire américain effectif pourrait augmenter le taux d'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) jusqu'à 1,2 point de pourcentage. L'impact direct sur le niveau des prix est estimé à environ 0,5 point de pourcentage, avec un effet indirect d'environ 0,7 point de pourcentage.
Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, s'est dit incertain quant à l'effet des tarifs sur l'économie américaine, suggérant qu'ils pourraient à la fois faire monter les prix et ralentir la croissance économique. Il a conclu que la Fed devrait rester dans sa position actuelle jusqu'à ce qu'il y ait plus de clarté.