Jeudi, la bourse Cboe basée à Chicago a déposé quatre demandes distinctes 19b-4 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, demandant l'autorisation de coter et de négocier des fonds négociés en bourse (ETF) XRP au comptant proposés par WisdomTree, Bitwise, 21Shares et Canary. Ces soumissions marquent la dernière étape du processus réglementaire - après les dépôts initiaux S-1 - et, si elles réussissent, pourraient positionner XRP aux côtés de Bitcoin et d'Ethereum comme le prochain actif crypto majeur à obtenir le statut d'ETF aux États-Unis.
Selon les documents soumis par Cboe, chaque demande souligne des arguments clés en faveur de l'approbation d'un ETF XRP au comptant, se référant à la victoire partielle au tribunal remportée par Ripple Labs en juillet 2023. Cette décision a conclu que les ventes programmées aux investisseurs de détail ne constituaient pas des contrats d'investissement en vertu du droit fédéral - un point de discorde qui fait actuellement l'objet d'un appel. Les dépôts Cboe déclarent explicitement que la bourse « estime qu'elle applique les normes juridiques appropriées en faisant une détermination de bonne foi que XRP n'est pas, dans ces circonstances, une valeur mobilière en vertu du droit fédéral ».
Ces demandes coïncident avec un optimisme récent autour des produits d'investissement axés sur la cryptographie, malgré les vents contraires du marché plus large. XRP, le quatrième actif numérique en termes de capitalisation boursière, a vu son prix baisser d'environ 33 %, après une flambée près de son sommet historique de juste en dessous de 3,40 $ fin janvier.
Les soumissions formelles 19b-4 à la SEC sont cruciales car elles demandent la permission de coter et de négocier sur la bourse Cboe BZX. Une fois publiées au Federal Register, le régulateur dispose généralement d'une fenêtre initiale de 45 jours pour approuver, refuser ou prolonger l'examen de chaque proposition de modification des règles. Cependant, comme l'a récemment observé la correspondante de Fox Business, Eleanor Terrett, la SEC peut utiliser des prolongations - jusqu'à un total de 240 jours - avant de prendre une décision finale.
Dans ses remarques sur le processus, Terrett a averti que « la soumission de ces formulaires ne garantit pas l'approbation », soulignant que l'examen réglementaire reste important. De nombreux analystes pointent vers l'appel en cours de la SEC contre Ripple Labs devant la Cour d'appel du deuxième circuit, par lequel l'agence vise à annuler la décision de juillet qui distinguait les ventes programmées de XRP des offres de valeurs mobilières traditionnelles.
Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a fait écho à l'anticipation générale, affichant une émoticône de réveil sur X indiquant que les dépôts 19b-4 ont effectivement lancé un compte à rebours pour une décision finale. Bien qu'il n'ait pas donné plus de détails, sa reconnaissance a trouvé un écho auprès des partisans de XRP qui considèrent ces demandes d'ETF comme un catalyseur potentiel pour l'adoption généralisée.
Contrairement à Bitcoin et Ethereum, qui ont obtenu l'approbation d'ETF en partie sur la base de marchés à terme établis (principalement le CME), XRP n'a pas de produit à terme CME correspondant. Cette absence est largement considérée comme un obstacle supplémentaire à l'approbation réglementaire. En conséquence, les gestionnaires d'actifs proposent diverses mesures de protection pour répondre aux préoccupations antérieures de la SEC concernant l'intégrité du marché et la protection des investisseurs.
Au lieu de faire appel directement à Ripple Labs, les émetteurs prévoient d'obtenir le jeton par le biais de plusieurs lieux secondaires. De plus, les propositions décrivent des mécanismes de surveillance en temps réel pour détecter et dissuader les transactions manipulatrices. De plus, les avoirs en XRP seraient conservés auprès de gardiens agréés, généralement sous des protocoles de stockage à froid pour réduire le risque de contrepartie. Quatrièmement, il y aura des mécanismes intégrés pour interrompre la négociation intrajournalière pendant les périodes de volatilité extrême, une fonctionnalité qui vise à protéger les investisseurs de détail en particulier.
Ces engagements imitent les stratégies utilisées dans d'autres dépôts d'ETF crypto, tels que les propositions récentes pour les ETF Solana - un autre effort de Cboe qui a été resoumis après des commentaires réglementaires l'année dernière.