Le marché des stablecoins, maintenant évalué à plusieurs centaines de milliards, attire de plus en plus d'attention sur son paysage réglementaire, en particulier aux États-Unis. Le débat en cours entre la réglementation étatique et fédérale est crucial pour les émetteurs de stablecoins et l'écosystème crypto plus large.
Actuellement, plus de 160 milliards de dollars du marché des stablecoins sont liés au dollar américain. Les émetteurs réglementés, tels que ceux supervisés par le New York Department of Financial Services (NYDFS), respectent des normes strictes concernant la gestion des réserves et la séparation des actifs des clients. Ce cadre réglementaire garantit que les fonds sont maintenus dans des actifs liquides à faible risque et se conforment aux réglementations anti-blanchiment d'argent et de connaissance du client.
En revanche, les émetteurs non réglementés manquent d'une telle supervision, ce qui pose des risques potentiels pour les consommateurs. La législation fédérale proposée soulève des préoccupations concernant la préemption, où la loi fédérale pourrait remplacer les réglementations étatiques, ce qui pourrait compromettre l'autorité réglementaire des États et la protection des consommateurs locaux.
Le Clarity for Payment Stablecoins Act, adopté par le House Financial Services Committee, propose un cadre dual étatique et fédéral, établissant un "plancher fédéral" pour les normes réglementaires. Cela garantirait que tous les émetteurs respectent des normes élevées en matière de séparation des fonds, de gestion des réserves et de transparence.
La loi offre également aux émetteurs la possibilité de choisir la réglementation fédérale, leur permettant de sélectionner le chemin le plus adapté à leurs modèles commerciaux.