La Banque centrale européenne (BCE) est confrontée à une inflation inattendue de 1,8 % en septembre 2023, en dessous de l'objectif de 2 % de la banque. Ce déclin incite à une réévaluation de la politique monétaire, les investisseurs anticipant une éventuelle baisse des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion d'octobre.
Les marchés financiers prévoient une réduction de 0,25 point, abaissant les taux à 3,25 %. Les économistes avertissent que sans action décisive, l'inflation pourrait continuer à être inférieure à l'objectif de la BCE, avec des projections suggérant que les taux pourraient tomber aussi bas que 1,7 % d'ici mi-2024.
Jens Eisenschmidt, économiste en chef de Morgan Stanley pour l'Europe, souligne les défis historiques auxquels la BCE a été confrontée avec une inflation faible, notant qu'entre 2011 et mi-2021, l'inflation n'a pas atteint l'objectif dans 93 des 120 mois. Les prévisions actuelles de la BCE anticipent d'atteindre son objectif de 2 % d'ici le quatrième trimestre 2025, bien que des doutes entourent ces projections.
Les préoccupations étaient déjà évidentes dans les minutes de la réunion de septembre, indiquant que le personnel de la BCE craignait de ne pas atteindre l'objectif d'inflation. Yannis Stournaras, gouverneur de la Banque de Grèce, prédit que l'objectif pourrait ne pas être atteint avant début 2025, influencé par des facteurs temporaires tels que la baisse des prix du pétrole.
Les critiques soutiennent que la BCE a été lente à réagir, certains affirmant que la compréhension des dynamiques inflationnistes par la banque est erronée. La faible productivité, le faible investissement et le vieillissement de la population aggravent le paysage économique, ce qui conduit à des appels à une approche plus prudente de l'assouplissement monétaire.